科大讯飞被指“寅吃卯粮” 不足5亿利润撑起80

科技企业持续增加研发投入，无疑表明了其对创新技术的追求和对未来发展的信心。当这种投入以资本化的形式大量进入财务报表时，我们也需要仔细审视其对未来利润的影响。在这个背景下，科大讯飞作为一个市场焦点公司，其的财务报告引发了投资者和市场的广泛关注。

日前，科大讯飞公布的2017年成绩单并未满足市场的期待。上市后首次出现净利润下滑，使得其业绩含金量大打折扣。这背后的原因是什么呢？其实，很大一部分原因在于其资本化的研发投入占比过高。市场开始质疑其研发投入的真实效益和对未来利润的影响。作为一家高科技软件企业，面对人工智能产业的关键机遇期，资本化的研发投入无疑有其战略意义，但同时也带来了未来利润的不确定性。科大讯飞需要如何应对这一挑战呢？他们又将采取哪些措施来应对市场对资本化研发投入的质疑呢？为此，《投资者报》记者进行了深入采访。

从科大讯飞的财务报告来看，虽然营业收入增长显著，但净利润却出现了下滑。据了解，其主要利润来自于收购的子公司和补贴。业界对此一直持有质疑态度，认为科大讯飞的利润含金量不足。除了并购和补贴之外，其应收账款和存货的增长也引发了市场的担忧。应收账款的增长意味着企业的资金周转效率降低，坏账风险增大。对此，科大讯飞董秘江涛表示，公司主要客户的应收账款风险可控。

针对业绩下滑的状况，科大讯飞表示其投入了大量的研发和市场费用，导致税后利润增幅受到影响。具体来说，其销售费用和研发投入均实现了显著增长。值得注意的是，其资本化的研发投入占比高达47.95%，远高于同行的平均水平。市场对此现象表示关注，担心资本化的研发投入可能会在未来产生摊销压力，从而影响公司的长期发展。对此，科大讯飞回应称其在人工智能领域的投入正处于关键阶段，高投入有利于长期发展。有业内人士提醒称，资本化研发投入高可能会导致未来利润波动较大。投资者需要密切关注公司的研发投入情况及其对未来的影响。

与此科大讯飞的产品线越来越丰富，涉及教育、司法、医疗等多个领域。随着市场竞争的加剧和技术的不断进步，科大讯飞已不再在人工智能市场上独占鳌头。如何在激烈的市场竞争中保持技术领先和市场优势是科大讯飞面临的重要挑战之一。科大讯飞需要仔细权衡其研发投入的策略和方向以确保公司的长期发展和持续盈利能力的提升。同时市场也需要持续关注其财务状况和业绩表现以便做出明智的投资决策。虽然科大讯飞已经在AI市场耕耘了十多年，但近年来，随着BAT等互联网巨头在语音技术领域的强势入局，市场竞争愈发激烈。从语音技术到汽车、教育、医疗影像等多个领域，BAT均展现出强大的实力和迅猛的发展势头。

据了解，BAT等具备技术实力的企业，其语音识别的准确率已经达到95%以上。虽然目前与科大讯飞的识别率仍有一定差距，但是凭借其在资金、技术储备和人才方面的巨大优势，这些互联网巨头在短期内达到甚至超越科大讯飞的技术水平也是完全有可能的。

在AI商业化战略专家吴霁虹眼中，BAT与科大讯飞的发展路径截然不同。BAT基于自身的技术优势切入人工智能商业或产业，这是顺应时代发展的规律；而科大讯飞则坚守技术创新，其业务核心始终围绕技术层面展开。语音作为未来人工智能的关键入口，对于科大讯飞来说具有极其重要的战略意义。相较于其他巨头，科大讯飞在用户积累和应用场景搭建方面稍显不足。尽管在中文语音技术市场已经占据了60%以上的份额，但面对来自百度等公司的免费语音技术竞争，科大讯飞未来的语音与AI之路仍然充满挑战。

另一方面，作为A股市场的人工智能第一股，科大讯飞的股价一直备受关注。有业内人士指出，科大讯飞是市场中依赖补贴盈利的典型案例，其股价与其产品实际表现存在一定的割裂现象。

截至4月19日，科大讯飞的总市值高达802.66亿元，市盈率更是达到了惊人的184.66倍。令人不禁要问，仅凭不到5亿元的利润支撑，科大讯飞的市值能否继续维持这一高水平？这无疑是投资者们需要持续关注的问题。面对激烈的市场竞争和巨大的市值压力，科大讯飞未来的道路充满了挑战与机遇。投资者们需要保持警惕，理性看待其股价表现，同时关注其技术创新和市场布局的发展情况。

（原标题：科大讯飞面临挑战与机遇：不足5亿利润撑起800亿市值）