纽交所史上首例！独角兽无需IPO可直接上市 港股

Spotify，独角兽音乐巨头的直接上市之旅

无需经过传统的首次公开募股（IPO）流程，“独角兽”Spotify直接在纽约证券交易所挂牌交易，创造了新的历史。

美国时间4月3日，全球最大音乐流媒体平台Spotify正式上市，采用直接上市模式，成为纽交所史上第一家采取此方式的公司。不同于传统IPO，Spotify此次上市无需发行新股，只需对现有股票进行简单登记后即可在交易所自由交易。这意味着其公开上市并非通过发行新股，而是现有股东的股票交易。

值得关注的是，尽管外界对Spotify上市首日股价可能出现大幅波动有所担忧，但Spotify的股价表现强势。开盘报价高于参考价，收盘价更是较参考价上涨了13.33%，市值达到了约266亿美元，成为美国史上规模最大的直接上市公司。

这家成立于2008年的公司，拥有超过7100万付费用户，比排名第二的Apple Music多出一倍。月活跃用户数量更是达到了惊人的1.59亿。而其在去年第四季度，用户听歌时间合计高达114亿小时，显示了其强大的用户粘性和市场影响力。

Spotify的盈利之路并非坦途。尽管公司营收逐年增长，但其一直处于持续亏损状态。其亏损的主要原因在于向音乐者支付巨额的版权费用。尽管如此，Spotify仍然选择进行直接上市，背后有其独特的优势和对未来的信心。

值得一提的是，Spotify与腾讯有着深厚的渊源。早在2017年，Spotify与腾讯及腾讯音乐进行了股权投资合作。目前，Spotify持有腾讯音乐娱乐约9%的股权，并且约定在一段时间内不能出售。腾讯也是Spotify的重要股东之一。

至于为什么选择直接上市，这种模式的优势在于避免了传统IPO的“锁定期”，使得公司现有股东可以更加灵活地交易股票。直接上市还省去了可能的数百万美元承销费，降低了上市成本。更重要的是，直接上市的公司可以更加自由地讨论和宣传公司情况，这对于提升公司知名度和市场影响力有着重要作用。

直接上市并非适用于所有公司。只有那些评价高、受公众关注的公司才具备直接上市的能力。Spotify之所以能敢于采用这种方式上市，背后是其巨大的品牌知名度和高估值。其全球数千万的用户基础和上市前的超200亿美元估值为其提供了坚实的支撑。Spotify的直接上市无疑为其他独角兽公司提供了一种新的选择和思考方式。“没有中间商赚差价”，全球股市瞩目Spotify的独特上市之路

全球资本市场正在见证一个前所未有的壮举，Spotify以其独特的直接上市方式，开创了全新的股市纪元。这一方式不仅震撼了港股和A股市场，更在某种程度上引发了全球资本市场的关注与讨论。

这家全球领先的音频流媒体巨头，摒弃了传统的IPO模式，选择了直接上市，这无疑是一场翻天覆地的创新。据知情人士透露，看到Spotify这一创新的上市方式后，Airbnb也在观望其表现，考虑是否选择同样的道路。这一趋势一旦形成连锁反应，无疑将对全球资本市场产生深远影响。

在美国历史上，直接上市的案例寥寥无几，尤其是在纳斯达克证券交易所，这样的模式仅限于一些小型公司。Spotify的上市，打破了这一传统模式，成为了第一家选择这种方式的大型公司。在港股和A股市场，这样的上市方式更是从未出现过。纽交所的这一破天荒的举动，背后实际上是一场全球独角兽争夺战。

为了在这场争夺战中占得一席之地，各大交易所纷纷修改上市规则，以期吸引更多的独角兽公司。显然，这场变革最具杀伤力的一环便是纽交所推出的直接上市模式。“没有中间商赚差价”，纽交所的这一创新方式让其他交易所看傻了眼。这也意味着未来的股市将迎来一场全新的变革。

港交所已经迅速反应，改革的时间表已经排定。计划在4月底敲定最终方案，落实一项重大的改革——允许“同股不同权”的独角兽赴港上市。为了迎接这场变革，***也同意了证监会发布的关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见，为独角兽在境内上市开辟了一条“绿色通道”。CDR的登场也为这场变革增添了新的色彩。可以说，为了吸引独角兽企业上市，各大交易所都在使出浑身解数。而Spotify的成功直接上市案例无疑将这场争夺战推向了一个新的高潮。它不仅改变了全球资本市场的格局，更为未来的股市开启了全新的篇章。这场变革正逐步深化并扩大影响范围，不仅涉及到各大交易所的竞争格局和未来走向，更是对整个资本市场的未来产生了深远的影响。