兴业证券胡乾坤：新三板公开发行意义深远 提振

（本报记者胡雨报道）近期，新三板市场掀起了一股前所未有的热潮。仅仅10天之内，便有9家新三板公司成功获得证监会核准，可公开发行股票并在精选层挂牌。这一速度令人瞩目，被视为新三板深化改革的重要里程碑。

日前，兴业证券投资银行业务总部副总裁胡乾坤在接受采访时指出，新三板市场的快速发展得益于其与沪深交易所的错位发展策略，以及新三板各层级间的良性循环。他强调，新三板市场正在为实体经济注入新的活力，尤其是公开发行制度的推出，为成长期中小企业打开了新的发展大门，吸引了更多市场主体参与新三板。

对于“新三板速度”的背后原因，胡乾坤认为这并非偶然，而是源于多年的厚积薄发。从全国股转公司启动公开发行受理与审查工作开始，每一步都凝聚了市场的努力和智慧。这些企业在新三板市场挂牌多年，一直保持着规范的治理水平和充分的信息披露。从首批企业的审核问询和回复质量来看，审核速度快并未影响审核质量或企业质量。

随着市场的不断发展，创新层企业数量也在持续增长。胡乾坤认为，公开发行制度激发了优质基础层企业进入创新层并锁定精选层的积极性。对于兴业证券而言，一直高度重视服务多层次资本市场建设和中小微创企业成长。目前，公司已经帮助多家挂牌企业实现融资，并继续积极培育优质企业升层或转板。

今年以来，新三板市场交投明显回暖，合格投资者数量也突破百万大关。数据显示，新三板做市指数年内涨幅显著，表现优于同期上证综指及深证成指。胡乾坤认为，随着新三板市场的快速发展，投资布局精选层和创新层有望带来良好收益，这将吸引更多创投机构或其他合格投资者踊跃投资优质挂牌企业或后备企业。他预测，今年下半年基础层和创新层企业直接融资规模将明显增长。

尽管新三板市场在促进企业直接融资和规范发展方面取得了显著成就，但仍面临一些挑战。胡乾坤指出，市场宣传和投资者教育工作仍有待加强。相当一部分证券市场参与者对新三板市场的认知仍停留在改革前阶段，对新三板深化改革举措缺乏了解。进一步加强市场宣传和投教工作具有重要意义。

对于新三板市场的未来发展趋势，胡乾坤持乐观态度。他认为，通过深入研究流动性增强机制，打造精选层混合交易制度等措施，新三板市场将持续健康发展，为实体经济注入更多活力。他也建议继续加强投资者教育和新三板企业的培育工作，让更多人了解并参与到这个充满活力的市场中来。从新三板市场投资者角度，针对基础层、创新层和精选层不同的投资者准入门槛，胡乾坤先生提出了一些独特的观点。在他看来，新三板市场作为一个为合格投资者量身打造的平台，为投资者提供了丰富的投资机会和场景。

对于精选层公司，胡乾坤认为合格投资者可以积极参与打新申购和二级市场交易。在这里，投资者可以密切关注市场动态，把握投资机会，通过申购新股和交易获取收益。精选层公司作为新三板市场的优质标的，具备较高的投资价值和成长潜力。

对于创新层公司，胡乾坤建议合格投资者可以谨慎投资、择优持股。这些公司虽然可能尚未达到精选层标准，但具备较大的发展潜力和市场前景。投资者可以通过分析公司的业务模式、财务状况和发展前景等因素，选择具备潜力的公司进行投资，并等待分享公开发行和连续竞价交易的升层红利。

对于基础层企业，胡乾坤认为具有较高风险承受能力和投资分析能力的合格投资者将有机会实现早期“掘金”。基础层企业虽然风险较高，但其中不乏一些具有创新能力和成长潜力的企业。对于具备分析能力的投资者来说，通过深入研究和分析，可以发现并抓住一些具有潜力的企业进行投资，从而获得较高的回报。

针对新三板企业培育方面，胡乾坤建议各地金融或科技等管理部门出台更有力的奖励政策或促进措施。他认为，通过引导成长期中小企业积极关注新三板市场的优势和价值，可以帮助和鼓励新三板挂牌企业充分利用和享受新三板深化改革带来的制度红利。这将有助于激发新三板市场的活力，促进市场的健康发展。这也将为投资者提供更多的投资机会和场景，实现共赢的局面。