仲景食品IPO询价：面临海天味业和老干妈夹击 研

近日，仲景食品股份有限公司（简称仲景食品）正式提交IPO注册，有望登陆深交所创业板。这家引领国内香菇酱品类的企业究竟是何模样？相较于同行业竞争对手，它的市场地位又如何？为了深入了解并合理估值这家公司，让我们深入探讨其关键信息。

仲景食品，自2002年成立以来，便扎根于享有“香菇之乡”美誉的河南省西峡县。公司主营业务涵盖研发、生产和销售调味配料及调味食品。其调味配料以花椒、辣椒等香辛植物提取物为主，而调味食品则以仲景香菇酱等为代表。尤其是仲景香菇酱，作为公司于2008年率先推出的产品，使得仲景食品成为国内香菇酱品类的首创者，被外界誉为“香菇酱霸主”。其知名客户包括联合利华、海底捞等大型企业。

尽管仲景食品在行业内颇具影响力，但与竞争对手相比，其营收和净利润规模仍存在较大差距。例如，与同行业上市公司晨光生物和海天味业相比，仲景食品的规模和市值仍有不小差距。但值得注意的是，仲景食品的发展速度迅猛，其营收和净利润的增长率均超过上述两家公司。

进一步分析发现，仲景食品的毛利率虽然总体保持稳定，但近年来呈现下滑趋势。这主要受到原材料采购价格持续上涨的影响。香菇柄、花椒等主要原材料的价格受市场供需、种植成本和国家政策等多种因素影响，价格不断攀升。随着更多竞争对手进入香菇酱市场，行业竞争加剧，对仲景食品的技术壁垒也构成了挑战。

招股书显示，仲景食品在研发方面面临不小压力。随着市场竞争加剧，公司需要不断提高技术水平以应对挑战。研发投入不足可能导致公司在技术上的劣势进一步加大。仲景食品需加大研发投入，提升技术实力，以应对市场挑战。

总体来看，仲景食品作为一家引领国内香菇酱品类的企业，具有广阔的发展前景和市场潜力。面对激烈的市场竞争和原材料价格的上涨，公司需不断提升技术水平和加强研发能力，以应对挑战并持续为消费者带来高品质的产品。对于投资者而言，深入理解公司的业务模式、市场地位及挑战，是进行合理估值的关键。招股书揭示，仲景食品在产品研发上的投入持续增强，从2017年的1899.17万元逐步攀升至2019年的2048.58万元。尽管公司一直坚持走产品创新和技术创新的道路，其研发投入占营业收入的比例却略有下降，从2017年的3.68%降至2019年的3.26%。这似乎在暗示，公司在研发方面的重视程度有待加强。

与此我们观察其他上市公司年报数据，如晨光生物和海天味业，它们在研发上的投资力度明显强于仲景食品。晨光生物的研发投入占营业收入比例在逐年上升，2019年更是达到了5.66%。而海天味业在2018年和2019年的研发投入也分别达到了4.93亿元和5.87亿元。

显然，仲景食品的竞争对手在研发方面的投入更为重视，这也让仲景食品在竞争激烈的市场环境中面临更大的挑战。

值得注意的是，食品饮料板块近期受益于“经济内循环”战略的提出而市场表现亮眼。以晨光生物为例，其股价从6月初至8月初近乎翻倍，市值增长显著。同样，海天味业这个市值数千亿的超级大盘股也表现出强劲的增长势头，股价在一段时间内也有显著增长。

截至2020年9月8日，晨光生物的股价已经达到15.44元，动态市盈率为26.0。而海天味业的股价更是高达168.5元，动态市盈率为83.9。目前，食品饮料板块整体市盈率在市场位居中游，但板块内部根据不同公司的行业地位和盈利能力出现了较大的分化。

对于仲景食品而言，虽然其在市场上具有一定的独创性和盈利能力，但其估值优势能否持续，将高度依赖于其研发投入的提高和技术壁垒的维持。毕竟，只有不断创新和提升产品质量，才能在竞争激烈的市场环境中立足。投资者在关注仲景食品的股价表现时，更应关注其在研发方面的投入和进展。