汇证：康师傅利润率改善 评级“买入”

汇丰证券最新报告指出，康师傅（股票代码：00322）的首季业绩表现出色，纯利同比飙升64%，收入也增长6%，实现了良好的业绩起点。这一喜人的成绩主要得益于方便面业务利润率的提升以及税率的下降。

扣除一次性项目后，康师傅首季纯利达到了约8.27亿元人民币，同比增长91%，展现出强劲的业绩势头。深入分析背后的原因，方便面利润率的提升、税率的减少以及首季方便面营收的同比增长9%，都是业绩增长的推动力。经常性EBIT利润率也上升了4点子至12.5%，这主要是由于产品平均售价上升、投入成本减少以及营运杠杆改善等多方面因素共同作用的结果。

有效税率也从2017首季的35%降至今年首季的23%，为康师傅的业绩增长贡献了不小的力量。管理层对未来的发展充满信心，预计康师傅在2020年度前将实现销售额超过670亿元人民币，净利润目标更是高达42亿元人民币。

报告还提到，尽管今年早些时候出厂价上涨，但首季余下的销售同比仅增长了约5%，这主要受到了瓶装水和果汁市场份额下降的影响。公司正在通过提高员工生产力和成本效益来应对这一挑战，预计饮料业务利润率将在2019-20年得到显著改善。

汇丰证券维持对康师傅的目标价为19.3元，并对其前景保持乐观态度，评级仍为“买入”。康师傅凭借其卓越的业务表现和市场前景，无疑是值得投资者关注和期待的。随着公司不断优化的成本结构和营收稳步增长，相信康师傅的未来将更加辉煌。