股债“跷跷板” 债市料延续震荡

最近两周，股债市场的走势呈现出一种显著的跷跷板效应。A股市场持续走高，而债券市场则遭遇调整。以10年期国债为例，其活跃券收益率在短短两周内回升了超过7个基点。

分析人士认为，这一变化主要得益于流动性宽松、市场风险偏好改善以及政策红利的预期。近期，受益于这些因素的股市表现相对亮眼，但沪综指在突破2750点后，上涨动能有所减弱，显示出市场短期的犹豫情绪。

股债之间的跷跷板效应再次显现。自2月中旬以来，国内资本市场呈现出股涨债落的特征。数据显示，中债10年期国债收益率和中债国开债的收益率均有所上升。与此A股市场则延续反弹态势，沪综指一度逼近2800点。这一切都反映出市场对于国内宽松流动性的预期和全球风险偏好改善的趋势。

招商证券宏观研究团队的最新报告指出，全球范围内，尤其是美股的反弹趋势在边际上也有利于外资持续增持A股。全球市场的风险偏好改善也是推动因素之一。外资通过陆股通等渠道持续流入A股市场，为市场带来了更多的流动性。

随着沪综指的上涨，市场担忧是否会出现回调。机构人士认为，短期内市场博弈情绪加重，股债市场可能都会维持震荡格局。对于债市而言，尽管目前经济基本面尚未对债市产生显著的带动影响，但市场风险偏好转变的影响不可忽视。接下来，应关注风险资产的波动情绪以及其他宏观经济数据的变化对债市的影响。同时一些分析师预计债市将呈现震荡偏强的走势。他们认为虽然当前处于实体经济数据的空窗期但我们仍可以从蛛丝马迹中发现经济企稳的迹象因此债市可能受到其他因素的影响而呈现震荡走势。预计10年期国债到期收益率将在3.0%-3.4%的区间内运行。整体上股债市场的走势仍将受到多方面因素的影响投资者需保持谨慎并密切关注市场动态。