家电板块业绩确定性依旧

家电行业的一季报业绩展现出了稳健增长的态势。各板块间发展呈现差异化，其中白电板块的业绩最为亮眼，确定性最强。在面板价格下降的背景下，黑电盈利得以修复；厨电则受到地产调控的影响，增速换挡；小家电则因汇率损失而表现平淡。

白电领域，虽然一季度空调增速因前期基数过高和库存周期影响而有所回落，冰洗产品的出货表现也相对平稳，但在企业高端化战略的推动下，产品升级、均价提升，为龙头企业带来了稳健的收入增长。家电主要原材料价格的高位回落，使得公司毛利率预计环比改善。人民币升值虽然对具有海外业务的企业盈利有所影响，但总体看，白电业务的盈利能力和增长速度都相对稳健，业绩确定性最强。

厨电板块则受到了地产调控的影响，收入利润增速换挡。在地产效应和基数的影响下，整个厨电行业的增速有所放缓，龙头企业也不例外。

在黑电方面，面板价格持续下降，为整机厂商盈利能力的回升提供了有利条件。与2017年Q1相比，当时面板价格维持在高位，黑电企业承受较大压力，但现在随着面板价格的下降，尤其是大尺寸面板的降幅更大，黑电企业的盈利能力得以恢复。世界杯年的到来以及电视内销需求的恢复和海外出口的高增长，也为黑电企业带来了修复收入的机会。

至于小家电板块，受到汇率大幅升值的影响，相关公司的业绩表现相对平淡。一季度人民币的快速升值对出口为主的小家电企业的收入和利润增长都造成了一定的拖累。

在选择股票时，建议投资者坚持两条思路：一是增持有确定性业绩的龙头白马股；二是关注具有安全边际的成长股和业绩反转股。这样既能保证投资的安全性，又能获得稳定的收益。家电行业的一季报业绩整体呈现稳健增长的态势，各板块间虽有差异，但都具有各自的投资机会。