中宠股份：受益全球化战略布局 国内市场持续发

中宠股份2020年度业绩展望

中宠股份近期公布了2020年度的业绩预告，揭示了其业绩的稳健增长的态势。在2020年，其归母净利润达到了11,008.90万元至14,154.30万元，同比增长了39.34%至79.15%。更令人瞩目的是，其扣非净利润也表现出色，达到了9942.77万元至13,088.17万元，同比增长了惊人的47.17%至93.73%。

这份业绩预告符合市场的普遍预期。其业绩的快速增长主要得益于几个因素：首先是鸡肉等原材料价格的下降，减轻了公司的成本负担；宠物食品作为宠物日常生活的必需品，其在疫情期间海外市场上的消费需求依然旺盛；公司积极开拓国内市场，巩固并提升了其品牌和渠道能力。

公司的全球化战略布局也是其业绩稳定增长的重要因素。在美国、加拿大、新西兰以及柬埔寨的生产基地保证了公司在疫情期间的正常运作，使得产品生产和订单交付不受影响。尤其是国内宠物干粮市场，作为宠物食品份额最大的部分，公司在此领域的持续发力，使得其品牌影响力及市场份额不断提升。

公司对电商经营的重视也为其带来了显著的增长点。通过增资杭州领先和华元德贝等公司，中宠股份得以充分利用其在电商经营方面的优势，积极拓展国内宠物食品线上市场，提升了公司的整体盈利能力及品牌影响力。

总体来看，我们对中宠股份的未来持乐观态度。预测其2020-2022年归母净利润为1.25亿元、1.85亿元、2.42亿元，增长幅度分别为57.6%、48.8%、30.7%。尽管面临贸易壁垒、原材料价格波动等风险，但我们仍维持“增持”评级。

投资者需要注意的是，尽管中宠股份在全球化战略布局和国内市场开拓方面表现出色，但仍需警惕可能出现的风险，如贸易壁垒、原材料价格波动以及国内市场开拓风险等。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。