非金属建材：调整即布局优质企业的良机

地产基建行业持续稳定发展，供给控制严格

本周，房地产和基建的月度数据已经公布，显示出一种稳定的发展态势。在1-4月份，全国房地产开发投资同比增长了11.9%，房屋新开工面积也呈现出增长趋势，同比增长了13.1%。商品房销售面积和房屋竣工面积出现了小幅下降，但跌幅都在收窄。房屋施工面积也保持了稳定的增长态势。基建投资的增速也在持续回升，这进一步支撑了地产基建行业的整体需求。

在行业供应方面，由于环保问题的持续关注，供给控制依然严格。从5月中旬开始，多地开展环保限产行动，这将对行业供给产生一定影响。但这并不意味着行业的发展前景受到威胁，反而，对于优质企业来说，这是一个发展的良机。

水泥和玻璃行业是地产基建行业的重要组成部分。水泥价格近期呈现上涨态势，虽然市场需求略有减弱，但库位水平不高，短期价格仍将保持稳定。对于水泥行业来说，其与其他周期行业的优越性不断被印证，盈利稳定，杠杆走低，这使得水泥行业的中长期配置价值凸显。

玻璃行业也呈现出一定的积极迹象。库存压力小幅缓解，部分区域现货价格有所抬升。虽然近期行业库存加速下行，但未来仍期待行业供求格局的中长期改善。市场对竣工回暖的预期较高，这为玻璃行业的发展提供了良好的环境。

除了水泥和玻璃行业，其他建材行业如玻纤行业、五金行业等也值得关注。玻纤行业市场需求逐步回暖，但仍需关注库存压力。五金行业则在过去多年渠道布局、产品品类扩张后，逐渐进入收获期。

地产基建行业在稳定发展的供给控制依然严格。对于投资者来说，选择优质企业是布局这一行业的关键。也需要注意一些风险因素，如供给侧松动、宏观需求反复以及中美贸易摩擦升级等。（国信证券）