机械设备行业：我国城市轨道交通的审批重返健

：在全球疫情的冲击下，我国铁路客运量在20年面临巨大压力，但铁路投资和新建线路却保持了稳健的步伐。根据铁总工作会议的指示，21年将持续推进包括川藏铁路在内的国家重点工程，并全面完成铁路投资任务。

核心观点：

经过20年的平稳投资，预计21年铁路新线将投产3700公里。铁总公司官网数据显示，2020年全国铁路固定资产投资完成7819亿元，新线成功投产4933公里，新开工项目达到20个。铁总工作会议为2021年设定的目标指向，预示着铁路旅客发送量和货物发送量将分别达到31.12亿人和37亿吨。尽管客运量同比20年有所好转，但仍略低于疫情前的19年水平。我们相信，随着疫情的逐步控制，经济活动恢复正常，客运量有望逐渐恢复增长。

在城轨方面，20年呈现爆发式增长，新增里程同比增长20%。截至2020年12月31日，全国已有44个城市开通运营城市轨道交通线路233条，总运营里程达到7545.5公里。在全年中，新增城市轨道交通线路39条，新增运营里程较去年增长20.1%，并成功在天水、三亚、太原等三个城市开通运营城市轨道交通。这一系列的成就得益于***办公厅发布的52号文，它严格规范了城轨的审批门槛和流程，使我国城市轨道交通重回健康发展的轨道。

投资建议与投资标的：

轨交板块的估值自2015年以来持续下行，并在2018年底达到最低点。经过多年的价值消化，该板块的安全边际如今已然显现。建议投资者关注中国中车、中铁工业以及华铁股份等企业。

风险提示：

请注意，铁路投资可能出现下降，城轨需求也可能有所减少。原材料价格的快速上升以及国际环境的不确定性也可能带来风险。（东方证券）投资者还需关注相关企业的财务状况、市场变化以及行业政策等因素，做出明智的投资决策。