医药零售行业：证监会鼓励股票回购 药房股有望

近日，针对上市公司回购股份事宜，证监会等三部委联合发布了《关于支持上市公司回购股份的意见》。该意见鼓励上市公司在股价低于每股净资产或股价跌幅超过一定幅度时回购股份，以维护公司价值和股东权益。此次政策还明确支持上市公司在回购股份后申请再融资，并适度放宽再融资政策。这对于医药零售行业的企业来说无疑是一场利好。

华创证券指出，医药零售企业的主要资金来源是通过可转债和再融资等外源资金方式。近期有多家医药零售企业采取了再融资措施，如益丰药房、一心堂、老百姓和大参林等。再融资间隔的限制对这些企业的发展造成了一定的影响。如今，随着回购政策的出台，这些企业可以通过股份回购来缩短再融资间隔，从而加快再融资步伐。预计这将为这些企业的门店建设及外延并购提供充裕的资金支持。

除此之外，增值税的降低也对医药零售行业产生了积极影响。自2018年5月1日起，增值税的降税政策正式实施，药房的增值税率从17%降至16%。预计这一政策将为药房的净利润带来约0.5%的销售规模释放。考虑到上游工业价格调整的平均时间为1年左右，这一利好有望在2019年得到体现，为医药零售行业带来增量利润。

基于以上分析，华创证券建议投资者积极关注医药零售行业的估值回调后的板块投资机会。特别是在三四线城市市场，药房的渠道下沉空间较大。一心堂、益丰药房、老百姓和大参林等企业被继续推荐。

投资者也需要注意个人医保政策变动和处方审核趋严等风险。这些风险因素可能会对医药零售行业的运营产生影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。

随着政策的不断支持和行业的持续发展，医药零售行业的前景仍然被看好。投资者应密切关注行业动态和政策变化，以做出明智的投资决策。