煤炭行业2025年5月报：多重利好共振 煤炭股迎来

标题：煤炭行业转型期迎反弹，宏观政策调整与行业前景展望

四月的春风拂面而来，煤炭行业的风云再次激起波澜。尽管4月煤炭指数经历回调，但龙头企业陕煤兖煤已然企稳。宏观政策层面中央扩大内需，积极财政政策的信号再次亮起，为行业带来破冰的暖意。

在流动性方面，央行实施的定向宽松政策使得流动性出现改善，利率中枢呈现下行趋势。这不仅有利于刺激消费和投资，更进一步增强了市场信心。与此环保和安监政策依然高压态势，国内煤炭产量释放低于市场预期。环保和安监力度的不断加强，使矿难频发成为过去式。在国际市场上，进口煤政策再度收紧，为煤炭市场带来新的挑战与机遇。

谈及煤价，经历了一段时间的下跌后，近期开始出现企稳回升的态势。尤其是在低库存的背景下，煤价下跌空间有限。限制煤炭进口的政策对沿海市场产生了显著影响，导致沿海煤价开始反弹。最新的数据显示，秦港5500大卡动力煤已经反弹至594元/吨。

面对这样的市场状况，对于煤炭股的投资策略，我们建议“积极做多”。当前煤炭股经历前期回调后已处于底部，机构持仓也处于极低位置，估值普遍在10倍附近。行业机会不仅来自于煤价上涨推动的超跌反弹空间，还有山西资产注入带来的个股机会。我们推荐有注入预期的山西股票以及业绩好估值低的煤炭大白马。

投资总是伴随着风险。外需疲弱和宏观经济疲弱是我们要警惕的风险因素。在这个转型期，煤炭行业正面临机遇与挑战并存的情况。投资者在布局时需谨慎考虑各种因素，做好风险管理。

随着夏季用煤高峰的到来，煤炭行业有望迎来新的发展机遇。在宏观政策调整和行业前景的展望下，我们看到了煤炭行业的希望与未来。现在正是布局煤炭股的最佳时点，让我们共同期待这个行业的再次腾飞！