中国茶叶：全产业链布局能力突出 老字号品牌嫁

中国茶叶中粮控股的龙头企业，其员工持股充分，充分融入员工的力量和智慧。自新中国成立后，这家企业便成为贸易系统中最早崭露头角的全国性专业总公司。其定位是全品类、一体化运营的茶叶品牌企业，展现了中国茶叶的稳健发展和强大实力。

近三年来，这家公司的收入呈现稳定的复合增长态势，其增长速度令人瞩目。除了整体收入的增长，其扣非净利润也呈现出稳健的增长趋势，反映出公司的强劲盈利能力和良好的运营效率。其ROE（股东权益回报率）稳定在12%-15%，显示出其稳健的财务表现和优秀的投资吸引力。

在全球茶叶市场上，中国和印度是最大产销国，两国合计占据全球总量的近三分之二。而在国内市场上，绿茶是最受欢迎的茶类，占据了市场的主导地位。茶叶行业的竞争格局正在发生变化，品牌茶的占比正在逐步提升，市场正在呈现品类多元化趋势。

这家公司的核心业务涵盖了茶叶的全产业链，从上游的资源整合到产品的生产和销售，都有出色的表现。其拥有全品类的茶叶产品，满足市场的多元化需求。公司的主品牌“中茶”拥有深厚的历史文化积淀，子品牌也都在各自的细分品类中表现出色。

展望未来，公司计划发力普洱和绿茶品类，努力打造高价位单品，以满足消费升级的需求。通过营销网点建设和媒体战略合作，提高品牌影响力，开拓新的市场。

我们预计，随着公司产能的提升和品牌力的提升，其市场份额将会进一步提升。行业竞争的加剧、原材料产量和价格的波动、新冠疫情等风险仍需警惕。我们期待这家公司在未来能够继续保持稳健的发展态势，为中国茶叶行业做出更大的贡献。（中泰证券）