计算机行业周报Q3增长再验,如何取舍反弹

在讨论反弹标的之前，我们先来聚焦一下2018年第三季度的财务报告。在那个时候，18Q3的表现无疑是相当出色的。对于是否实现了高速增长，这并非一个非黑即白的答案，它取决于我们如何选取股票池，否则可能会得出相反的结论。

投资者在计算过程中可能会得出与我们预期相反的结论。这主要是因为他们在评估过程中可能尚未将投资收益或缺乏持续经营假设的标的剔除。标的的差异化是如此显著，以至于部分企业在未经审计的季报中已经出现了利润甚至收入的下滑，特别是在2014-2015年牛市时的那些曾被瞩目的明星标的。

这种情况给我们带来了深刻的启示：即使政策和市场情绪有所平复，带来了计算机的反弹，部分企业的利润下滑依然在进行中，资产负债表的修复更是需要消耗大量时间。这反映出科技行业对公司管理的极度依赖。我们在选择反弹标的时候，应该关注那些具有良好管理和治理的优质指标。

如果一家公司依然依赖于几位或一位高管进行驱动，而非实现管理“去中心化”，那么无论它在2014-2015年是否选择转型“互联网+”，2016年是否投入技术，2017年是否进行质押，或2018年是否去杠杆，只要高管们疲于应对某个短期问题，公司的经营就无法正常进行。真正正确的做法可能是对管理架构和文化的重建。这将会考验最高管理层，但在当前复杂多变的局势下，一切有助于公司正常运营和持续发展的改变都是值得的。后续我们会针对这一主题进行深入探讨。

投资并非一蹴而就的事情，需要我们深入理解公司的运营情况、行业趋势以及市场环境等多方面因素，做出明智的决策。