家用电器与器具行业：看好行业需求回暖带来的

股票及偏股型基金在20Q4季度对家电股的重仓持仓及超配比例出现了环比上涨的趋势。从板块整体配置来看，家电行业得到了基金更多的关注，配置比例从4.1%上升至4.5%，环比上升了0.4个百分点，显示出基金对家电行业的看好。从结构上看，基金的持仓选股更为集中，配置重心主要向白电领域集中。

深入子行业的配置比例，基金在家电行业的配置出现了明显的分化。白电板块受到基金的热烈欢迎，配置比例环比增加了0.8个百分点（即环比增加26%），而黑电、小家电、厨电等板块的配置比例则有所下滑，其中黑电板块下滑最为明显，配置比例环比下降了0.15个百分点（即环比下降67%）。

从个股的角度看，基金持仓家电行业主要集中在了三大白电公司。美的集团、海尔智家和格力电器是基金持仓的重点，且这些公司在四季度的持股总量均有所上升，其中美的集团持股总量环比上升了33.1%。扫地机器人领域的两只个股——石头科技和科沃斯也进入了基金的前十大重仓股之列。

在市场表现方面，上周家电板块下跌0.20%，表现弱于沪深300指数2.24个百分点。但从年度数据来看，家电板块的涨幅仍为2.7%，显示出一定的投资吸引力。当前，家电行业的动态PE（TTM）估值为32.8倍。

对于投资建议，我们认为家电行业的需求正在回暖，行业修复趋势明显。我们推荐的投资标的包括受益于品类大爆发的小家电公司，如石头科技；地产竣工增速回暖相关的公司，如老板电器；以及白电龙头企业，如美的集团、海尔智家和格力电器。

我们需要注意的风险提示是终端需求的不确定性和海外市场的波动。这是我们在投资过程中需要密切关注的风险因素。（海通证券）