A股短期风险偏好仍有扰动 反弹动力一般

及深度解读

随着疫情的变化和政策面的积极因素累积，消费券的影响逐渐显现。短期看，消费券对必选消费和耐用品的拉动作用明显，本轮力度更大，效果待持续观察。全球疫情局势仍旧严峻，对市场的风险偏好产生影响，A股市场短期波动不可避免。

在“疫情——市场——政策”的逻辑框架下，消费券只是政策面的一环。政策积极因素在累积，各地陆续推出消费券以刺激消费，同时***高层对扩大消费、稳定经济增长的表态积极，G20也达成了财政刺激共识。这一切都在向我们传递一个信号：政策面正在积极寻求解决之道。

从行业配置角度看，"稳内需"组合（地产、建材）和“刚需涨价”品种（零售、食品、养殖）成为短期关注的重点。这些行业在疫情冲击下展现出较强的抗风险能力，且有望受益于政策刺激。战略配置券商也是值得关注的方向。

主题配置方面，生物科技短期值得关注，长期则要看有股权激励意愿及方案的上市国企。这些领域有着较大的成长潜力。

我们也要看到潜在的风险点。一是经济增速超预期下滑，二是市场风格超预期调整。在全球疫情和经济形势仍存较大不确定性的背景下，任何风吹草动都可能对市场产生影响。我们需要持续关注疫情、政策、市场等各方面的信息，做好风险管理和资产配置。

总体来看，消费券是政策刺激消费的一环，其效果有待观察。在全球疫情和经济形势的大背景下，我们要保持耐心和谨慎，同时关注政策面、行业配置和主题配置的变化，做好资产管理和风险管理。