中金公司：美国偿债压力或超预期

美国通胀与利率上升，偿债压力究竟有多大？中金公司最近发布的研报揭示了令人瞩目的数据。这份报告详细分析了未来十年，在美国低、中、高通胀三种不同情形下，的利息支出将会有怎样的变化。这份报告打破了传统观念，挑战了美国国会预算办公室（CBO）的预测。

在疫情后通胀和利率中枢抬升的背景下，CBO的预测可能并未充分考虑到这些风险因素，从而低估了的付息负担。中金公司的研究显示，在一种低增长、高通胀和高利率的极端情形下，的利息支出占GDP的比例可能会急剧上升。到2032年，这一比例可能会从2022年的2%跃升至7%，远超CBO预测的3.3%。美国的债务占GDP比例也将从当前的99%上升至那时的111%。

显然，这样的数据令人担忧。美联储的激进加息已经抬高了收益率，过去两年美国的债务也大幅扩张，这些可能会引发市场对美国债务问题的深度关注。尽管美元拥有全球储备货币地位，美国违约风险相对其他国家较小，但在当前通胀高企、地缘冲突加剧和逆全球化的背景下，我们不能忽视任何风险。

短期看，市场对美国债务问题的讨论和担忧可能会在未来6到12个月内增加。中期看，更为严峻的问题是谁将为美国提供融资。毕竟，随着通胀和利率的上升，的偿债压力将会越来越大。这个问题不仅仅关乎美国的经济稳定，也对全球经济产生重大影响。因为美国的债务问题可能会影响到全球金融市场和货币体系的稳定。这是一个值得我们持续关注的问题。

来源：中证网 作者：倪伟