浙能电力：核电投资收益稳定 19年有望增长

投资建议：目标价位7.5元，强烈推荐增持。经过深入研究控煤政策对公司运营时间的影响、煤炭价格的走势以及增值税率的调整，我们对公司未来的盈利状况进行了重新评估。调整后的每股收益（EPS）预测显示，公司在19、20、21年的EPS分别为0.44、0.51和0.54元（相较于之前的预测，我们对19、20年的预测有所下调）。基于行业平均的17倍市盈率，我们依然维持公司7.50元的目标价。

***：公司发布了一份关于2018年的业绩报告。尽管在报告期内，公司的营收实现了增长，达到566.34亿，同比增长了10.63%，但归母净利润却有所下滑，为40.36亿，同比减少了6.89%。单独看第四季度，尽管营收达到了一定的规模，但利润并未达到预期。这一状况主要源于成本的增长超过了营收的增长。具体来说，受益于新发电设施的投产以及运营时间的延长，公司在报告期的发电量有所增加。煤炭价格的上涨以及电量的增加也带来了更高的运营成本。由于成本的增长幅度超过了收入的增长幅度，公司的毛利率也同比下降了2.2个百分点。还需要关注核电投资的收益情况。公司在核电领域的投资带来了稳定的收益，特别是在秦山一核、二核、三核的参股投资收益上。随着大修周期的结束以及三门机组的贡献，预计公司在19年的核电投资收益会有所增长。也存在一些风险点需要注意，如煤炭价格的超预期上涨、参股核电收益不佳以及电力需求的下滑等。（国泰君安证券）

公司在面临一些挑战的也拥有许多发展的机遇。投资者应全面考虑各种因素，做出明智的投资决策。