中材科技：上半年所有业务板块全面实现盈利

经过上半年的强劲表现，公司业绩大幅超出市场预期，所有业务板块均全面实现盈利。

一、风电叶片业务：受益于行业景气上行，公司风电叶片业务充分受益于大功率大叶型叶片的结构化紧缺。通过产品结构和产能布局的调整，公司风电叶片的盈利能力大幅提升。预计全年出货量有望达到8-9GW，同比翻倍增长，公司在行业中的领先地位进一步巩固。

二、玻纤业务：尽管上半年受行业新增投产及中美贸易摩擦影响，玻纤市场面临压力，但公司通过优化产能及产品结构、推进降本增效以及新产品的逐步放量，实现了玻纤业务的稳健盈利。目前公司玻纤生产能力已超过90万吨，中高端产品占比超过50%，综合成本进一步降低。

三、锂电隔膜业务：公司锂膜业务在上半年实现扭亏为盈。随着4条年产6000万平米生产线的全部建成以及良品率的提升，公司锂电池隔膜产业的盈利能力有望快速提升。目前，公司已与国内多家电池企业建立合作关系，并积极开拓国际市场。

四、气瓶业务：受益于新产品放量及行业复苏，气瓶产业盈利能力大幅提升。随着市场需求的增长，公司气瓶业务的发展前景广阔。

公司上半年业绩表现出色，各业务板块均实现了盈利目标。展望未来，随着行业需求的持续增长以及公司不断优化的产品结构和产能布局，公司的盈利能力有望持续提升。我们维持对公司的“买入-A评级”，并给出12元的目标价。

需要注意的是，市场存在玻纤、隔膜价格大幅下滑等风险因素，投资者需关注市场动态，谨慎决策。（安信证券）