为什么优先股的收益率低于债券（债券成本一般

以下是关于普通股、优先股和债券的优缺点以及它们之间成本差异的解释：

一、普通股、优先股和债券的优缺点：

1. 普通股：

优点：

持有者有权利参与公司的决策过程，有投票权。

在公司盈利良好的情况下，普通股的股息可能会非常高。

缺点：

风险较高。在公司经营不善的情况下，普通股东的收益可能大幅下降甚至损失本金。

股息不是固定的，取决于公司的业绩。

2. 优先股：

优点：

持有者优先获得固定股息，无论公司盈利如何。

相对于普通股，风险较低，因为股息是固定的。

缺点：

通常没有投票权，对公司的决策过程影响较小。

在公司破产时，优先股的权益排在债权人之后，可能面临损失。

3. 债券：

优点：

购买债券的投资者会定期收到利息支付。

债券持有者有优先权获得公司资产的回报。

缺点：

关于优先股的特性与分类

优先股股东通常不参与公司的选举或被选举过程，对于公司的重大经营决策也无投票权。但在特定情境下，例如公司股东大会需讨论与优先股相关的索偿权时，优先股股东可以享有投票权。优先股的“优先权”主要体现在两个方面：一是股息领取的优先权，无论公司盈利多少，优先股股东都可按既定股息率领取股息；二是在公司解散或破产清算时，优先股具有剩余资产分配的优先权。

优先股的种类丰富多样，为满足不同投资者的需求，主要有以下几种分类：累积与非累积优先股、参与与非参与优先股、可转换与不可转换优先股，以及可收回与不可收回优先股。其中，累积优先股在公司业绩不佳时仍可追回往年未付股息；参与优先股除了固定股息外，还有机会参与利润分配，对投资者更为有利。

关于优先股成本的问题

为何优先股的成本低于普通股却高于债券？这是因为优先股在公司创业初期往往通过风险投资引入，当时的企业尚未上市，资金成本相对较低。优先股在公司创业过程中起到了稳定现金流的作用。但相较于债券，由于优先股具有追索权的特性以及固定的股利支付，其成本通常高于债券。

关于优先股收益率的问题

为何优先股的收益率较低？这是因为优先股的收益相对稳定，风险较低。以银行存款为例，虽然收益较低，但风险也较低。投资者对于稳定的收益期望较低的回报率。

关于资本成本与债务选择的问题

为何在公司资本成本中不更多地采用优先股？实际上，优先股具有类似永久债券的特性。虽然其资本成本低于债务资本成本在某些表面看起来如此，但长期固定的股利支付以及业绩好转时的股利可追溯性使得其整体现金流现值可能高于某些债务。公司在选择资本结构时会综合考虑各种因素。

关于可转换债券的问题

为何可转换债券的利率低于普通债券而资本成本却高于普通债券？这是因为可转换债券可以转换为公司的股票。由于股票的资本成本通常高于债券，因此可转换债券的资本成本也会相应较高。

关于债券成本低于普通股成本的原因

为何债券成本低于普通股成本？这是因为债券的利息支出可以抵减企业所得税。在税务方面存在优势，使得债券成本相对较低。

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