别让员工持股计划变成员工福利计划

创业板明星企业——中胤时尚（行情代号：300901）在临近2022年结束时，悄然公布了令人瞩目的员工持股计划草案。这一计划草案的核心内容旨在向不超过28名核心骨干人员授予总计不超过263.2万股股份。引人瞩目的是，其中三名高管的股份授予量占据了一半。更值得关注的是，本次的授予价格仅为5元/股，相较于当时的股价，几乎达到了五折的优惠。这一计划公布后并非一片喝彩，市场上质疑之声此起彼伏，甚至引发了深交所的关注函。

中胤时尚不过是众多上市公司中，因员工持股计划受到市场审视的一个缩影。据统计数据显示，2022年全年，共有264家A股上市公司推出了员工持股计划。其中，有35家公司的员工持股价格低于1元/股，更令人瞩目的是，推出了所谓的“0元持股方案”的上市公司竟达到21家。由于认购价格之低，市场质疑之声不绝于耳。

员工持股计划作为上市公司稳定人才、提升治理水平的重要工具之一，因其覆盖面广、定价灵活等特点而受到上市公司欢迎。自监管部门在2014年6月出台相关指导意见后，上市公司曾掀起实施员工持股计划的热潮。历史数据显示，真正能从员工持股计划中获益的并不多，相反因之亏损的却不少。这也使得员工持股计划一度被解读为“专坑自己人”，对上市公司的热情产生了影响。

然而近年来，随着股市的稳定和多家公司推出低认购价格及获利者的增多，员工持股计划再次受到上市公司的青睐。但需要明确的是，员工持股计划虽旨在稳定人才队伍，但更重要的是倡导公司、员工、股东风险共担、利益共享的原则。若这一原则丧失，员工持股计划将失去其应有的意义。

现实中，员工持股计划的实施有时会出现偏差。例如，有的员工持股计划蜕变成员工福利，认购价格的焦点问题对认购者的收益产生重大影响。在2019年之前，认购价格一般不低于董事会预案披露日收盘价的90%。然而自三七互娱推出0元员工持股计划以来，折价率不断攀升。较高的折价率使得员工持股计划有变成员工福利的趋势。再比如，有的员工持股计划可能会损害上市公司及股东的利益。员工持股计划的股份来源多种多样，如从二级市场回购的股份需要上市公司投入大量资金，可能给资金面带来压力。某些连年亏损的上市公司也推行员工持股计划，这值得商榷。这样的做法可能并不利于公司的长期发展。更值得注意的是，某些员工持股计划中高管认购比例过高，有违员工持股计划的初衷。考核标准偏低的现象也值得警惕，这可能导致员工持股计划变成员工福利计划。

对于上市公司的员工持股计划，监管部门不能掉以轻心或仅仅下发一纸关注函了事。应从认购价格、高管认购比例、考核标准、股份锁定期等方面进一步细化规则。确保员工持股计划真正形成公司、员工、股东风险共担、利益共享的格局，而不是成为少数高管窃取利益的工具。只有这样，才能真正实现上市公司、员工和股东之间的共赢局面。