头部企业降价去库存 造纸板块却暴力拉升逾9%

在9月23日这一天，造纸类公司的股价犹如破竹之势全面上涨，造纸指数暴力拉升超过400点，涨幅近10%。

传闻纸品接连涨价是股价大涨的幕后推手，然而事实并非如此。据百川盈孚纸品行业分析师程玲透露，以玖龙为代表的头部企业近期甚至调低了价格，降幅在50元/吨至150元/吨不等。实际上，真正的推手是能耗双控导致的减产预期。

截至9月23日收盘，造纸板块24家上市公司中，有17家上市公司股价涨停，造纸指数报收4772.62点，涨幅高达9.28%。这一波股价上涨的浪潮，似乎与纸企为了降低库存而率先发布的优惠函背道而驰。程玲表示，“目前来看，纸品价格并未上涨，反而有所下降。这次股价上涨与能耗双控对纸企开工率的影响密切相关，供应预期偏紧是导致股价上涨的重要因素。”

华福证券的研究报告指出，虽然纸厂通知了新一轮的涨价，但由于疫情反复、出口货柜紧张及运费上涨等因素，市场需求不旺。文化纸的市场价已跌至历史低位，双胶纸价格更是逼近成本线。这表明纸企稳定文化纸市场的决心。

程玲表示，“今年的行业旺季整体未达到预期，疫情反复叠加出口量下滑，对行业的产销量均产生了一定影响。”尽管如此，她依然看好四季度的行情。

文化纸的下游主要是书籍印刷，随着10月的到来，下游印厂开始为下一学期的教辅、教材印制做准备，这将带动文化纸的需求上升。而包装纸的需求则与“双十一”临近、下游提前备货有关。晨鸣集团等大型企业已经率先发布检修、限产公告，以响应国家节能减排政策。

晨鸣集团限产供应显示，为节能减排，公司在10月份将白卡纸各机台轮流限产，预计减少白卡纸供应50000吨。具体公司的接单计划、停机时间另行通知。记者向晨鸣纸业求证，公司证券部工作人员回应称限产内容是真实的。

从上市公司的业绩来看，上半年受益于产品涨价等因素，造纸板块上市公司取得了良好的业绩。据华福证券监测，造纸板块2021年上半年营业收入达949.99亿元，同比增长36.75%；实现归母净利润107.12亿元，同比增长124.01%。已发布2021年财报的上市纸企均实现了业绩大幅增长。

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