纺织服装行业：12月社零大幅下跌 促消费举措有

近期国家推出多项促消费政策，以缓解新冠疫情带来的冲击，刺激内需增长。特别是在服装行业，这一政策有望为品牌服装带来前所未有的市场机遇。

随着政策的落地，服装行业将迎来增量市场，尤其是下沉市场与新消费模式的崛起，将促进服装消费的升级。国家及居民对运动健康的重视度日益增强，无疑将刺激体育服饰消费需求的增长。与此和部分企业通过发放消费券，直接刺激居民和游客的消费热情，点燃短期需求增长的火花。

不久前发布的品牌服饰数据令人关注。1-2月社会消费品零售总额同比增长-20.5%，纺服品类更是下滑严重。尽管疫情对终端需求产生影响，物流受阻，但龙头企业却展现出强大的韧性。它们凭借高效的供应链、选择高效的物流方式，以及灵活的营销策略，表现出明显优于行业的增长态势。尤其是中高端品牌，它们注重会员管理，成功将线下客户引流至线上，实现更高的转化率。

纺织制造需求不足导致内外棉价持续下行。疫情下国内纺织企业复工率低，终端消费不足，同时海外疫情的爆发也影响了外需。而USDA的预测显示，随着疫情的影响，国内供需缺口正在缩小。

在这种情况下，我们提出以下投资建议：考虑疫情后居民健身意识的提升和国家对全民健身的鼓励，运动鞋服需求有望提升。建议投资者关注多品牌全渠道布局的国内运动服饰龙头，如安踏体育。地素时尚终端管理效率持续提高，波司登作为中高端羽绒服龙头持续受益于品牌、产品、渠道升级，也值得关注。

我们也要注意到一些潜在的风险。宏观经济增速放缓可能会影响服装行业的增长。如果终端消费需求放缓，品牌服饰的销售可能会低于预期。棉价也可能出现异动风险。投资者在做出决策时，需要全面考虑各种因素，谨慎决策。

服装行业在面临挑战的也迎来了新的机遇。随着国家政策的支持和居民消费意识的提升，我们有理由相信，这一行业将会迎来更加广阔的发展前景。