如何做空债券（国债做空）

我是如何融券做空赚钱的？

身为一个投资领域的者，我，黄生，从自己的投资经历中领悟了一些融券做空的策略。我有六年的商业银行投资部门经验和七年的PE股权并购投资背景，目前担任深圳光孚投资公司的投资总监。今天，我想与大家分享我的一些心得。

我要强调的是，做空并不是盲目地对所有公司都进行负面判断。例如，对于民生银行这样的对中国中小企业贷款有着巨大贡献的公司，我不会选择做空。因为在我看来，积极、正面的公司是我们应当支持的，而不是去质疑其价值。我选择做空的标的，一定是经过深思熟虑和详细调查后认为存在问题或者估值过高的公司。

那么如何选择做空标的呢？我主要关注三类：一是估值被严重高估的公司；二是行业中出现的由正面向负面转折的股票；三是出现财务造假的公司。针对第一种情况，我会运用DCF（自由现金流折现）模型，对公司的现值进行评估，并与同行业进行比较。如果股价远高于我评估的现值或同行业水平，那么这样的公司就可能成为我做空的目标。而对于行业的基本面变化和公司财务问题，我会密切关注行业趋势、公司财务数据及其公告等信息源。事件驱动也是我做空的一个重要策略，比如某些重大事件导致公司基本面变化的情况。至于通过财务造假欺诈的上市公司，识别其手段是我长期研究的内容之一。

投资标的选择好后，如何挂单卖空和平仓呢？这完全取决于个人的选择和判断。如果你确信你的选择是正确的，就应该果断行动。如果你在这个过程中还存在疑虑，可以采取一些对冲策略，比如买入一些有上涨预期的品种进行对冲。关于平仓操作，其实与做多模式类似，但最重要的是投资者风险承受能力的把握。在这个过程中，准确的选择和判断是关键。同时我也想分享我在做空中如何调研上市公司的一些做法，我会深入分析公司的公开信息、对比行业数据、进行实地调研等。而在未来，中国的做空模式将向着股指期货和转融券的方向发展。尤其是裸做空模式，一旦公司基本面出现问题，其影响将是巨大的。我们也要认识到融券做空的高门槛和潜在风险，因此投资者需要不断提升自己的投资知识和能力来适应这一市场变化。希望这些内容能为大家的投资之路提供一些启发和帮助。同时请大家理性看待融券做空这一投资方式，根据自身风险承受能力做出决策。随着中国证券市场的逐步发展，裸做空这一金融操作手法在中国市场的实施也仅是时间问题。当转融券业务逐渐成熟，若某些公司的股价仍虚高，远超其内在公允价值，这些公司便可能受到做空机构的关注，对股价产生的冲击将是巨大的。对于散户而言，若无法适应这一市场变化，其投资地位可能逐渐被边缘化。

对于黄生提出的关于中信证券、苏宁电器的做空预测，他表示不便透露下一步看空的具体公司。但他提醒散户投资者，不要轻易尝试做空，这一操作风险巨大。做空者不仅需对公司的估值、财务状况有深入了解，还要对行业和公司的长期趋势进行跟踪。还需要具备一定的对冲风险手段，以减少可能的损失。

关于融资融券的具体操作，这涉及证券业务的信用交易。当事人通过提供担保物给券商，借入股票进行交易。融券的利率通常在10%左右。目前，融资融券业务主要针对蓝筹股，交易并不活跃。

至于做空抵押债券，这在国外是常见的债券交易方式。当公司盈利不佳时，其债券价格会相应下跌。做空抵押债券的操作是先卖出目标公司的债券，然后在价格降低时再买回。

关于什么叫做空、买空、卖空，简单来说，做空（卖空）是先借入标的资产然后卖出，赚取差价利润；买空则是投资者借入资金购买期货等金融产品，以期未来价格上涨时卖出获利。在现代证券市场上，买卖交易常利用保证金账户进行。

对于基金套利问题，ETF基金是常见的套利工具。当ETF在二级市场溢价交易时，投资者可以通过一级市场申购ETF，然后在二级市场卖出相应份额的ETF，获取差价收益。反之，当ETF折价交易时，投资者也可以通过相反操作获取套利收益。

至于债券是否可以做空，目前可以通过国债期货进行做空操作，现货暂时不允许。

至于ETF基金的套利操作，当市场出现套利机会时，投资者可以通过买入或卖出与ETF对应的股票组合，在一级市场进行申购或赎回ETF，然后在二级市场买卖ETF获取差价收益。这种套利操作可以帮助投资者获取额外的收益。

随着金融市场的不断发展，投资者需要不断学习和适应新的金融产品和操作方法。但在追求收益的投资者也要充分了解风险，做好风险管理，避免盲目跟风操作。ETF市场的参与者们活跃在一级与二级市场之间，演绎着独特的投资故事。对于想要涉足上证50ETF领域的投资者来说，他们不仅可以在二级市场购入ETF，同时在一级市场也有着独特的操作方式。

在一级市场，投资者可以通过申购ETF来实现自己的投资策略。当投资者在此市场赎回相同数量的ETF时，他们会得到一组代表ETF的组合股票。随后，这些投资者可以在二级市场将这些股票迅速卖出，实现资金的快速转换。

在理想情况下，若不考虑交易费用和流动性成本，投资者在二级市场卖出所赎回的股票的价值应当与ETF的基金净值相吻合。由于ETF常常以折扣价进行交易，这就为那些精明的套利者提供了获利的机会。他们可以在一级市场赎回ETF，然后在二级市场以更高的价格卖出组合股票，从而获取其中的差价。

参与ETF的套利交易并非易事。由于ETF的申购赎回要求达到一定的规模，这对于许多小型投资者来说是一道难以逾越的门槛。例如，上证50ETF就要求每次申购赎回必须达到100万份以上，这无疑将许多普通投资者挡在了这个市场的门外。

但对于那些资金实力雄厚的投资者来说，这个市场则完全敞开。他们有着足够的资本去满足大规模交易的要求，从而在一级与二级市场间自由穿梭，享受ETF带来的套利机会。他们通过精确的策略操作，不仅能够实现资产的增值，还能在市场的波动中寻找稳定的收益。

ETF市场为投资者提供了丰富的投资机会和灵活的操作空间。尽管存在门槛和挑战，但对于那些资金量大、策略精明的投资者来说，这里无疑是实现财富增长的理想场所。