中航机电(002013)公布可转债预案 中航工业航空机

在2017年8月的某个午后，公司揭晓了一份令人瞩目的可转债预案及募集资金可行性报告。据该方案，公司计划发行的可转债总金额不超过21亿元，债券的有效期为六年。这种长期的债券，给予了投资者充足的转换机会，并有望享受到股票增长带来的红利。这样的设计，无疑增加了投资的价值。

其中，约9.2亿的资金将被用于收购新乡集团和宜宾三江。这笔交易是对新乡集团的航空、非航空防务以及民机业务的收购，进一步强化了公司在航空机电领域的地位。剩余的募集资金则将投向五个关键生产项目，旨在提升生产能力，保障军品任务的顺利完成，同时提高民品领域的竞争力。

公司的资本运作一直在稳步推进。作为中航工业集团的机电业务整合平台，公司已成功托管了集团下属的18家机电资产。公司还成功收购了控股股东机电公司及关联方下属的新航等五家企业的重要资产。尽管仍有部分资产尚未注入，但公司的体外机电资产依然丰厚，为未来注入了巨大的潜力。

特别值得一提的是，公司在托管机电资产方面表现出色。除已注入的贵州风雷与枫阳液压外，还有南京机电等公司的机电资产尚未实现托管。南京机电作为我国航空机电液压工程的研制中心，承担着重要的军品型号任务。中航工业集团收购的英国飞机座椅生产商Thompson Aero Seating公司，与公司的已托管企业航宇嘉泰形成良好的协同效应。

基于以上分析，我们给予公司积极的评价。不考虑资产注入、重组等因素，预计公司在2017-2019年的EPS分别为0.30、0.37、0.45元。参考同行业公司的预测估值，我们给予公司2017年47倍的PE，对应的目标价为14.10元。我们坚持对公司的"买入"评级。

投资总是伴随着风险。投资者需要警惕板块整合的不及预期、军品订单的不确定性以及民品市场的竞争加剧等问题。这是一个充满机遇与挑战并存的投资选择。我们期待公司在未来的发展中，能够持续创造价值，为投资者带来更多的回报。