保隆科技-多点开花 19年将明显贡献增量收入

公司与德国知名汽车电子企业huf签署合资意向书，开启了一段跨越国界的合作之旅。拟成立的中德合资公司，将由保隆科技持股55%，huf持股45%。这一合作不仅为国内龙头企业保隆科技的未来发展注入了新的活力，更标志着保隆科技将借此在欧洲和北美迅速获得销售、研发和制造资源，迈向全球龙头地位。

huf集团是德国知名的全球汽车电子供应商，也是顶级的TPMS厂商，其主要客户包括BBA、大众等知名汽车品牌。虽然保隆科技在TPMS业务上已在内资厂商中名列前茅，但其OEM客户主要集中在自主品牌。此次与huf集团的合作，无疑为保隆科技打开了合资品牌市场的大门，市占率提升空间巨大。保隆科技也有机会成为全球TPMS市场的龙头供应商。

公司的发展历程令人瞩目。自公司成立20年以来，公司管理层卓越，带领公司从气门嘴业务起家，成为全球第一；随后横向拓展尾管，再次做到世界第一。随着TPMS行业的兴起，公司也紧跟时代步伐，拓展到此市场，并经过几年的竞争，成为国内企业第一。管理层展现的领导力和敏锐的市场洞察力让人印象深刻。

除了TPMS业务外，全景环视和传感器等汽车电子业务也将复制其成功路径。随着一线自主车企的推进，全景环视需求将迎来快速提升。而公司全景环视系统已经开花结果，未来有望带来更多商机。传感器业务同样多点开花，未来也将明显贡献增量收入。公司在研发投入、成本管控和一致性等方面具有优势，有望在全景环视、摄像头、传感器以及毫米波雷达等业务上快速发展。

展望未来，预计公司在2018-2020年的净利润增速将分别达到30.9%、27.1%和36.7%。对于此次合作带来的巨大机遇与挑战，投资者应注意国际巨头加速国内市场布局以及中美贸易战进一步升级的风险。

此次合资合作不仅是两家公司的共赢，更是中国汽车电子产业走向国际的一次重要尝试。我们期待保隆科技与huf集团的合资公司在全球汽车电子技术领域创造更多的辉煌。（东北证券）