东北证券：供需缺口+库存低位 看好氢氧化锂+锂

锂市场持续紧张，Altura复产亦无法缓解压力。本周，锂精矿价格仍稳定在720美元/吨，而氢氧化锂价格更是上涨至9.3万元/吨，凸显市场对这一资源的渴求。Pilbara公司宣布，其旗下Altura矿场将于二季度末分阶段重启生产，预计到明年中期将恢复年产18至20万吨的生产能力。市场供需紧张的状况并不会因此大幅缓解。

Altura复产符合市场预期，旨在满足下游市场的旺盛需求。随着锂价的回升，Pilbara公司已经感受到市场的需求恢复势头。即便公司二季度销量高达9.6万吨，远超预期中枢水平，库存却已告急。重启Altura矿场是公司应对供应紧张的有效手段。Altura的产能仅占全球锂资源产能的不到4%，且复产需要一年左右的时间才能达到满产状态。尽管复产计划落地，但短期内仍难以解决供需缺口问题。值得关注的是Pilbara即将在七月投入使用的线上拍卖系统。该系统可能推动澳矿价格上升，使得全球锂资源市场供需关系更加紧张。优质的锂资源有望迎来价值的重大重估。相关公司如天齐锂业、赣锋锂业等值得关注。

另一方面，钴市场也展现出强劲态势。受需求驱动和原料价格上涨的双重支撑，钴盐价格本周已经全面上扬。海外MB标准级钴价格更是上涨至每磅$22.13美元的历史新高。市场需求持续回暖，下游三元材料企业的采购意愿强烈，钴盐现货供应紧张推动价格不断攀升。随着三季度需求旺季的到来，钴盐价格有望在旺盛需求和原料价格上涨的双重支撑下继续上涨。产业链利润分配可能向下游转移。相关公司如华友钴业等值得投资者关注。投资过程中仍需注意供给超预期风险、需求不及预期风险以及政策变化风险等问题。投资需谨慎行事，密切关注市场动态及政策风险的变化。