省广股份：关注对外收购进展 目标价看高至27元

近期我们对省广股份进行了深入的实地调研，与公司的高层进行了深入交流，对公司的运营情况有了更为详尽的了解。我们对公司在2012年第一季度的表现抱有乐观态度，预测公司将实现稳健的增长，甚至有可能超过30%。

在详细分析了公司的各项业务后，我们发现品牌管理业务在2012年的增速可能超过10%。这一预测基于公司成功吸引了一批新的重要客户，如三一重工、中华轿车和天地一号等。即便在当前宏观经济环境下，公司依然能够保持稳定的业务增长，这显示出其强大的市场适应能力和稳健的运营策略。

公司的媒介代理业务在2012年也有很大的增长潜力。过去，公司采用分散式代理模式，而现在，这种模式已经转变为分散式采购、集中式采购和买断式代理相结合的多元化媒介代理模式。这种转变使得公司在2011年的媒介代理毛利率提升了6.8个百分点。我们预测，2012年公司的媒介代理业务毛利率还有进一步提升的空间。

公司在新媒体互动营销领域的发展前景也非常广阔。目前，公司的媒介代理业务包括电播、平面和网络媒体三种投放渠道。我们注意到，网络媒体的投放比重在逐年上升，已经成为公司重要的业务增长点。我们预测公司在2012年将加大对新媒体互动营销领域的投入，通过与网络媒体开展更多样化的业务合作，或者通过并购等方式，进一步拓展在新媒体领域的影响力。

我们对省广股份在2012年的表现抱有强烈的信心。我们期待公司能够继续实施稳健的经营策略，抓住市场机遇，实现更大的发展。我们也期待公司能够在对外收购方面取得更多的进展，进一步提升公司的综合实力和市场竞争力。