债券平价发行（国债的票面利率怎么算）

关于平价发行债券，其票面利率与市场折现率有着密切的联系。市场折现率可以理解为投资者的平均机会成本率，也是投资者在考虑投资其他项目时所能获得的平均收益率。当债券的票面利率与市场折现率相等时，意味着投资者投资该债券所获得的收益与市场其他项目的平均收益相同。投资者自然愿意按照债券的面值进行购买，这时债券便以平价发行。

关于“平价发行”债券的含义，它指的是发行人以票面金额作为发行价格进行债券的发行。对于某企业平价发行的一批债券，其票面利率为12%，筹资费用率为2%，所得税率为25%，要计算该债券的成本，需要考虑债券的实际负担利息和发行债券支付的筹资费用。公式为：债券成本=债务利率 x （1 - 所得税率）÷ （1 - 筹资费用率）。该债券的资本成本经过计算为9.18%。

通常，债券并不是都是平价发行的。市场利率和票面利率往往并不一致，常见的状况是债券以接近面值的溢价或折价发行。只有在市场利率与票面利率恰好相等时，债券才会以平价发行。

知道了债券的到期收益率和票面利率后，可以通过一定的公式计算债券的价值。对于每半年支付一次利息的债券，可以通过复利折现的方式计算其在不同期数的现值总和。也可以使用EXCEL等工具进行计算。

至于票面利率的计算，可以通过一定的金融公式和工具进行。当市场利率（折现率）与票面利率相等时，债券以面值发行，此时的票面利率实质上就是折现率。

平价发行债券的票面利率等于折现率，是因为当市场利率与票面利率一致时，投资者投资该债券所获得的收益与市场其他项目相当，从而促使债券以面值发行。这种情况下的票面利率与市场折现率是一致的。