债券组合久期（债券久期）

什么是债券的久期？

久期，也称为持续期，是对未来现金流按照当前的收益率折现成现值，并考虑每笔现值与其到债券到期日的年数乘积的总和。简而言之，它是债券价格与市场利率变动之间的敏感性衡量。如果市场利率变动，久期可以预测债券价格变动的幅度。当市场利率上升时，债券价格下降，反之亦然。久期越长，债券价格对利率变动越敏感。对于投资者来说，理解久期是债券投资的关键，因为它可以帮助规避风险并作出投资决策。例如，当预期利率上升时，投资者应选择久期较小的债券以降低风险。

那么，如何计算债券组合的久期呢？

债券组合的久期计算是基于每只债券的久期与其在组合中的市值比重进行的加权平均。这意味着，如果投资者持有多只不同久期的债券，他们可以通过计算每只债券的久期并考虑其在组合中的市值比例来得出整个组合的久期。这种计算方法有助于投资者了解整个债券组合对利率变动的敏感性，从而做出更明智的投资决策。例如，在上面的例子中，组合的久期是通过将每只债券的久期与其市场价值占比相乘并求和得出的。

了解了债券组合的久期后，我们可以探讨一下如何利用它。当预期利率上升时，投资者应该缩短债券组合的久期以降低因利率上升导致的债券价格下跌的风险。相反，当预期利率下降时，增加组合的久期可以帮助投资者在债市上涨时获得更高的溢价。在选择债券基金时，了解基金的久期也是非常重要的，因为它可以反映基金对利率变动的敏感性，从而帮助投资者做出更明智的投资决策。通过对久期的理解和运用，投资者可以更好地管理风险并优化其投资组合。

久期是衡量债券价格对市场利率变动敏感性的重要指标。通过理解并正确运用久期概念，投资者可以更好地规避风险、优化投资组合并在债市中获得更高的收益。