投资入门知识--市盈率

投资者在分辨股价的贵贱时，不应仅关注股价的数字大小，这是无意义的。实际上，即便股价仅为$0.5，它可能是贵的；而股价为$120，也可能是合理的。为了更准确地评估股价，我们需要借助市盈率这一工具。

市盈率，即市值与盈利的比率，为我们提供了一个衡量股价与盈利关系的视角。具体来说，如果股价为$100，每股盈利为$5，那么市盈率就是20倍。这表示，若未来的盈利保持不变，投资者需要20年的时间来收回初始投资。这就是市盈率的本质含义。

不同行业和股票有不同的市盈率，因此不能仅凭市盈率数值来判断股票的价值。例如，股票A的市盈率为20倍，而股票B的市盈率为10倍，并不能直接断定股票A比股票B贵。这是因为每只股票的特性不同，市盈率仅仅反映了过去一年的盈利情况。它只能作为初步参考。

尽管市盈率有其局限性，但在恒指（恒生指数）方面，当市场跌到一定的市盈率水平（如恒指跌到10倍市盈率），往往能吸引长线投资者的目光。从历史数据来看，当恒指跌至这一水平时，往往意味着市场已经接近底部，对于长期投资者而言，这是一个很好的买入机会。

在选股过程中，市盈率同样具有参考价值。一些增长有限的股票，由于其增长稳定、风险较低，通常具有较低的市盈率。而一些高增长、市场焦点股、概念股，由于其增长前景不明朗，通常具有较高的市盈率。通过对多年的数据进行统计分析发现，长期而言，低市盈率的股票往往能带来更高的回报。这是因为低市盈率的股票买入成本低，复息滚存的力量强。而那些高市盈率的股票，由于市场预期的高增长并未实现，往往令人失望。

虽然市盈率只是一个初步指标，但在评估股票时仍具有一定的参考价值。对于长期投资者而言，选择低市盈率的股票往往能带来更高的回报。将市盈率作为选股或分析股票的出发点之一，是一个有效的投资策略。