股票市盈率太高（为什么有的股票市盈率特别高

市盈率是股票投资中非常重要的一个指标，它反映了投资者购买股票所需等待多久才能从公司的盈利中收回投资。对于市盈率高代表什么，它通常意味着市场对该公司的未来盈利前景持乐观态度，因为高市盈率意味着投资者愿意支付更高的价格以获取该公司的股份。

市盈率偏高也可能意味着股票的价格被高估。如果一家公司的市盈率过高，那么该股票的价格可能含有泡沫，价值可能被高估。如果一家公司增长迅速，未来的业绩增长非常看好，那么目前的高市盈率可能是对该公司的准确估值。在分析市盈率时，需要综合考虑公司的增长潜力和盈利能力。

市盈率是指股票的市场价格与其每股收益的比率。它是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。市盈率的高低并不能简单地判断股票的好坏，而是需要综合考虑多个因素。一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高，投资者也愿意去购买，因为预期的利润增长率高的公司，其股票的市盈率也会比较高。

对于投资者来说，平均市盈率是一个重要的参考指标，它可以反映市场整体或不同行业的股票价格水平。新兴证券市场的整体市盈率水平通常比成熟证券市场高，因为新兴市场的上市公司普遍有较好的发展潜力，利润增长率比较高。

在中国A股市场，平均市盈率的正确计算方法是指数成份股的总市值与净利润总额的商。对于投资者而言，应该关注有代表性的股价指数的平均市盈率，如上证A股指数市盈率等。

市盈率是分析股票市场的一个重要工具，但它并不是唯一的指标。投资者在做出投资决策时，还需要考虑其他因素，如公司的财务状况、行业前景、市场竞争等。对于市盈率偏高的股票，需要仔细分析公司的基本面，以确定是否是一个合适的投资机会。至于市盈率为60的优质股票能否购买，这需要根据公司的具体情况来判断。如果公司具有高增长潜力，且市盈率与其增长前景相符，那么可能是值得购买的。如果公司的增长潜力有限，市盈率又过高，那么投资者需要谨慎考虑是否购买该股票。至于市盈率多少算好这个问题没有一个固定的答案因为市盈率受多种因素影响会因市场行业公司状况的不同而有所差异需要综合考虑多个因素来评估一只股票的真正价值。（上海证券交易所信息中心，背景为繁忙喧嚣的金融世界，信息交汇的金融中心）在探讨市场平均市盈率时，我们必须认识到市盈率作为一个指标，虽然直观，但背后却隐藏着诸多影响比较的复杂性。如何解读这个指标？这就需要我们对以下几个关键问题有所了解：在横向上比较不同市场的市盈率时，我们需要注意哪些问题呢？

市盈率是一个相对粗略的指标，其可比性主要在于同一指数的不同阶段。当我们尝试对不同市场的市盈率进行横向比较时，就需要特别审慎地对待每一个环节。在此过程中需要注意的几个关键问题包括：

（一）概念定义明确性对于市盈率的横向对比至关重要。我们要明确区分综合指数的市盈率与成分指数的市盈率之间的差异。综合指数包含了市场上的所有股票，而成分指数则经过精心筛选，反映的是那些股本较大、业绩较好的公司的情况。在对比过程中，我们应避免将两者混淆使用，以免造成概念上的错误。这一点在国际市场比较中尤其重要。很多国外的市盈率数据是以成分指数为基础的，如果贸然将其与我们的综合指数市盈率进行比较，就可能引发误解。

（二）市盈率与基准利率的关系不容忽视。基准利率作为投资收益率的参照系数，反映了社会资金成本的高低。市盈率与基准利率之间存在一定的正向关系。当基准利率较低时，合理的市盈率水平可以相应提高；而当基准利率较高时，合理的市盈率则应降低。在全球金融市场中，这种规律性的现象是普遍存在的。以中国为例，当前央行的再贴现率和一年期储蓄存款利率都处于相对较低的水平，这为股市的市盈率提供了一个合理的参照框架。专家研究指出，随着物价的波动和宏观经济政策的调整，未来利率有可能进一步下调。这将为市场带来怎样的变化？这是一个值得我们密切关注的问题。

（三）市盈率的数值大小与股本规模息息相关。总股本和流通股本的规模对市盈率产生直接影响。股本规模较小的情况下，市盈率往往会偏高；反之则会偏低。这一现象在中国股市中尤为明显。据统计数据显示，那些总股本较小的上市公司拥有更高的市盈率水平。这一现象在全球市场中普遍存在，尤其是在新兴市场国家表现得尤为突出。这种差异反映了市场对于小盘股的风险补偿要求更高的事实。在分析市场平均市盈率水平时我们必须充分考虑到上市公司的股本结构特点以及市场结构特点等因素对于市盈率的影响不容忽视。（四）股份的流动性对市盈率的影响不容忽视。如果股份实现全流通那么市盈率就会相对较低；反之如果股份存在非流通状态那么流通股的市盈率就会相应提高。原因在于资产的流动性增加会提升资产的价值从而流通股的每股价格也会相应提高进而影响到流通股的平均市盈率水平。（五）成长性对于股票内在价值和市场价格的巨大影响决定了其与市盈率之间的紧密关系。以经济增长率为例假设上市公司净利润与经济同步增长那么随着经济增长率的提高股票的吸引力增强投资者愿意支付更高的价格从而使得市盈率水平相应上升。（六）制度性因素也是影响市盈率的重要因素之一。不同市场的制度环境、交易规则以及监管政策等都会对市盈率产生影响因此在横向比较不同市场市盈率时需要充分考虑这些因素以避免出现偏差。

在探讨这些问题时我们需要深入理解并把握每个因素与市盈率之间的内在联系这样才能更加准确地把握市场的真实面貌为投资决策提供更为科学的依据。中国股市的投资价值评估：平均市盈率及其相关因素探讨

在探讨中国股市的投资价值时，平均市盈率无疑是一个重要的参考指标。但与此我们还需要考虑其他多种因素，如投资方式的选择性、投资理念、国家制度、外汇管制等。这些因素与平均市盈率水平息息相关。

对于中国的股市，平均市盈率的解读并非简单的数字游戏。特别是在1997年之前，由于制度性因素的控制，股票初次发行定价较为严格。但随着市场化改革的推进，发行定价逐渐放开，发行市盈率逐渐上升。这使得一些股票的发行市盈率高达四五十倍甚至更高。当谈论二级市场的平均市盈率时，我们需要意识到发行市盈率的影响，这两者之间存在着紧密的联系。我们不能简单地将二级市场的平均市盈率与过去的数据对比，而忽视近年来发行市盈率的变化。

尽管平均市盈率是衡量股市平均价格合理性的一个重要指标，但它也存在一些内在不足。计算方法本身就存在缺陷。样本股的选择具有随意性，一旦样本调整，平均市盈率就会跟着变动。亏损股与微利股对市盈率的影响也存在不连续的问题。这意味着，仅凭平均市盈率来判断股票市场的投资价值是片面的。

除了平均市盈率，衡量股市泡沫或投资价值的指标还有很多。例如，红利支撑股价水平是一个重要的指标。在一些特殊情况下，如特大型公司的股票，由于其稳定的分红或每股净资产，其股价往往相对稳定。平均股价也是一个参考指标，但它也存在一些缺陷，如价格高低并不能作为股票投资决策的主要依据。

值得一提的是，西方学者提出的平均市销率（PSR）概念，即每股市场价格除以每股销售收入，这一指标比市盈率更为稳定，因为它受经济周期波动的影响较小。根据市销率判断个股和大盘的投资效果，往往比市盈率更为准确。

（4）平均市净率（托宾q）：与费希尔不同，美国经济学家安德鲁·史密瑟斯等人更偏爱平均市净率指标，也就是所谓的托宾q指标。史密瑟斯认为，q值就像是一个精巧的弹簧，巧妙地将股市牵引向其内在价值位置。他指出，尽管q值和平均市盈率指标多数时候方向一致，但平均市盈率偶尔会呈现出灾难性的价值数据。托宾q的威力在一次实例中得到了验证，那就是在2000年初，史密瑟斯等人出版的《华尔街价值投资》一书根据托宾q的建议，呼吁人们抛空股票。

（5）市场成本：市场成本，也称为平均持筹成本，是指剔除非理易后，所有投资者持有某只股票的平均成本。在信息对称的情况下，市场成本恰好等同于股票的内在价值。市场成本指标几乎囊括了其他几个指标的所有优点，而没有它们的不足。它能有效地衡量个股的投资价值，如果股票的市场价远高于其市场成本，那么这只股票的价格跳水只是时间问题；反之，这样的股票则值得投资者关注。

接下来，文章提出了几个引人深思的悖论：

（1）经济高成长与上市公司质量差：投资者们常常对上市公司的质量表示疑虑，认为业绩好的公司不能信任，而业绩差的公司则有操纵盈利的嫌疑。作为公众公司的上市公司，在经过多层监督后，为何做假的可能性会比非上市公司更高？难道中国上市公司的成长真的远远落后于中国经济的成长吗？我们不能仅凭理想化的标准来评判，国民经济的发展需要信心，证券市场的发展同样需要投资者的信任。

（2）中国证券领域的市场化程度较高与证券市场问题成堆：客观地看，证券市场是中国市场体系中比较公开、比较透明的市场之一，也是发展速度较快的市场之一。人们往往认为中国证券市场问题成堆，需要进行伤筋动骨的调整甚至推倒重来。这样的观点是否过于偏激？我们真的需要深入思考中国证券市场的未来走向。

（3）按现金流量贴现计算未必有投资价值，但外资收购意愿强烈：尽管按照现金流量贴现计算，某些股权在国内投资者看来可能并不具备投资价值，但外资却表现出强烈的收购意愿。这一现象引发了我们对A股价格结构性不合理现象的深入思考。我们不能仅仅依赖平均市盈率来判断市场的整体状况。

（4）指数增长与投资者平均投资收益率的矛盾：虽然沪市指数在11年内上涨了15倍，但投资者的整体平均投资收益率却并不高。指数有时会误导我们的决策。虽然指数的增长反映了市场整体状况，但我们还需要深入分析个股的表现以及投资者的收益情况。长期来看，任何一个国家的股价指数都在不断上涨，但这并不意味着市场总是存在泡沫。我们需要全面、深入地分析市场的真实状况。

（5）同一上市公司股票在不同市场上的表现差异：这一现象反映了不同市场对于同一公司的估值存在巨大差异。这也提醒我们，在评估股票的投资价值时，需要综合考虑多个因素和市场状况。

文章深入探讨了股市投资的各个方面和悖论现象，为投资者提供了全面、深入的思考和参考。关于中国市场是否存在泡沫以及市盈率的问题，时常引起人们的热议。有人通过对比中石化在香港、纽约和上海市场的不同价格来得出中国市场存在泡沫的结论。这种对比并不全面。

由于市场分割和投资者限制，香港市场与国内市场的股票供需关系存在巨大差异，导致价格差异是很自然的。如果市场自由流动，价格自然会相互接轨。但即使如此，也不能认为A股股价一定要以香港股价为标准。价格将由新的市场供需关系重新决定。

至于市盈率的问题，很多人看到高市盈率就望而却步。但在中国股市，尤其是创业板，高市盈率是常态。对于成长型投资，市盈率的高低并不是决定是否投资的唯一标准。例如，某些热门股票因其活跃度和成长潜力，市盈率会相对较高。但这并不意味着它们没有投资价值。相反，这些高市盈率股票往往代表了市场对该股未来成长的期待。但需要注意的是，高市盈率也代表了一定程度的风险。投资者应根据自身风险承受能力来判断是否投资此类股票。

关于市盈率的计算原理，简单来说就是股价与每股盈利的比值。对于价值投资者来说，如果一个股票的市盈率过高，可能会超出其盈利能力的合理范围，那么就需要谨慎考虑投资。但对于成长型投资者来说，他们更看重的是公司未来的增长潜力，因此可能会忽略市盈率的高低。不同行业的市盈率也会有所不同，投资者需要结合行业特点来判断股票的投资价值。总之在投资决策前进行独立的分析和判断是非常必要的。至于市盈率多少算好这个问题一般来说净利润保持不变的情况下，市盈率在十倍左右是比较合适的这代表着投资者在投资过程中有一定的回报预期同时也要根据市场环境和行业特点来判断是否进行投资对于股票的选择不能仅依赖市盈率的高低来做出决策要综合考虑公司的财务状况、市场前景和行业地位等因素来进行投资决策这样才能更好地把握投资机会和风险。请注意任何投资建议都需要谨慎对待仓位控制和风险控制是投资过程中不可忽视的重要环节。