科创板上市公司发行上市审核（持有科创板的上

科创板股票发行上市审核问答解读（下）

关于科创板股票发行上市审核，有一些重要的问题值得我们深入。

1. 针对科创板股票发行人在首发申报前实施的员工持股计划，如果遵循“闭环原则”，即在公司公开发行股票时不转让股份，并承诺自上市之日起至少36个月的锁定期，那么在计算公司股东人数时，将不会进行穿透计算。这一策略显示出对长期持股者的鼓励与尊重。

2. 对于科创板股票发行人全部在有效期内的期权激励计划，其所对应的股票数量占上市前总股本的比例原则上有明确规定。这一比例不得超过15%，且不得设置预留权益。这体现了科创板对股权激励的规范与平衡。

对于部分申请科创板的企业尚未盈利或存在累计未弥补亏损的情况，信息披露方面有以下特别要求：

需要结合行业特点深入分析并公开披露这一情形的成因。

必须详细披露公司现金流、业务拓展、人才吸引等方面尤其是持续经营的影响。

对于尚未盈利的企业，应提供关于是否可实现盈利的前瞻性信息；对于存在累计未弥补亏损的，应分析披露在上市后的变动趋势。

还需要对可能的风险进行充分提示，如一定期间无法盈利、无法分配利润、研发失败、产品或服务无法得到认同等。

应当全面披露依法保护投资者合法权益的各项措施。

上交所发布的科创板股票发行上市审核问答详析

上海证券交易所近期发布了科创板股票发行上市审核问答，进一步明确了审核的流程和标准。

为了增强科创板的包容性，《上市规则》以市值为中心，结合多个财务指标，设置了多套上市标准。这其中包括通用上市标准、红筹企业适用的上市标准以及具有表决权差异安排的发行人适用的标准。发行人需要根据自身情况选择适当的上市标准。

保荐机构在这一过程中扮演着重要角色，需要提供专业指导，审慎推荐，并对发行人选择的上市标准给出充分的解释。尤其是预计市值指标，需要结合发行人的外部股权融资情况、可比公司在境内外市场的估值情况等来进行详细解释。

科创板股票发行上市审核规则解读（上）

关于科创板的股票发行上市审核规则，有一些关键内容需要我们了解。

根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》，交易所自受理发行上市申请文件之日起三个月内会出具同意发行上市的审核意见或作出终止发行上市审核的决定。这一时间限制确保了审核过程的效率。

对于存在表决权差异安排的发行人在科创板上市，至少需要符合以下上市标准之一：预计市值达到一定的水平，如≥100亿元或≥50亿元且最近一年营业收入达到特定标准。

科创板试点注册制的主要制度创新包括：以信息披露为核心，强调事前事中事后的全面监管；强化了市场约束和法治约束；优化了发行上市条件，更加注重企业的科技创新能力和成长性等。这些制度创新为科创板的发展提供了坚实的基础。

一、关于科创板的审核标准和流程

科创板在发行上市审核上十分严格，任何申请文件被认定存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，交易所将终止审核。这是为了确保科创板企业的质量和信息的真实性。

二、目前申请科创板的上市公司

截至特定时间，上交所已经受理了多批科创企业的发行上市申请。其中，晶晨半导体、睿创微纳技术、天奈科技、北人机器人等企业在完成补正后，其申请文件符合齐备性要求，已正式被上交所受理。这些企业在各自的产业和行业中表现优秀，具备一定的科创属性。从行业分布看，新一代信息技术、高端装备、生物医药、新材料和新能源等领域的企业都在积极申请科创板上市。

三、科创板的上市公司特点

科创板的上市公司需要具备核心竞争力，并拥有相关的技术专业知识。这些企业通常具备科技创新能力强、成长潜力大等特点。在财务指标上，这些企业虽然可能处在不同的阶段，但总体上具备一定的科创属性，并且体现了科创板发行上市条件的包容性。

四、关于柔宇科技的情况

早前宣布开始上市步伐的柔宇科技暂缓了上市进程，上海证券交易所也宣布终止其上市审核。这可能是因为柔宇科技在科创属性、技术指标等方面未能完全符合科创板的要求。

五、科创板的未来展望和龙头股票的可能性

随着科创板不断发展壮大，未来龙头股票的出现将是水到渠成的事情。首批挂牌的科创板企业预计将是高科技企业，它们将是科创板的佼佼者，并有望引领科创板的发展。投资者应持续关注这些企业的发展动态和市场表现。至于具体的龙头股票，还需根据企业的实际表现和市场反应来判断。科创板将为中国的科技创新事业注入新的活力，并推动中国经济的持续发展。

科创板旨在吸引具有科创属性的企业上市，确保信息的真实性和企业的质量。目前已有一些企业成功通过审核并准备上市，它们所处的行业和特点各不相同，但都具有强大的科技创新能力和成长潜力。投资者应持续关注科创板的发展动态和企业表现，以做出明智的投资决策。这家以面板研发为主打的科技企业，已经走过了八个春秋。尽管历经了超过12轮的融资，但它却未曾尝过盈利的滋味。尤其是在过去的三年里，柔宇科技的亏损金额已飙升至超过30亿人民币。如此巨大的亏损让外界不禁质疑，这家企业的核心竞争力究竟是什么，竟能在科创板获得上市资格？

从柔宇科技的招股书中不难看出，公司在研发领域的投入逐年增加。仅在2020年上半年，其研发投入便高达5.8亿元人民币。尽管投入巨大，柔宇科技却依然身处亏损的泥潭之中。更令人担忧的是，其产能利用率的低迷，尤其是受到疫情影响后，柔性显示屏的产能利用率更是骤降至惊人的低水平。这一数据让许多投资人对其经营的可持续性表示怀疑，商业化前景也变得愈发不确定。

尽管柔宇科技声称与空中客车、中国移动等超过五百家汽车企业建立了合作关系，但从实际的业绩来看，其产品的市场竞争力并未得到充分展现。未来其亏损的态势可能仍将持续。这家企业在上市前夕就饱受质疑。如今，被交易所暂停上市的消息传出，似乎也在情理之中。

据上海证券交易所网站显示，深圳市柔宇科技股份有限公司（简称柔宇科技）的公开发行股票并在科创板上市的审核已终止。公告指出，柔宇科技与保荐人中信证券股份有限公司于2月9日分别向上交所提交了撤回申请文件。而据柔宇科技回应称，由于公司股东结构存在适格性的情况需要进一步的论证，基于公司的发展战略考虑，决定暂缓此次科创板上市申请。这一决定并不会对公司的日常生产、经营造成重大影响。

这一***无疑给柔宇科技的前景增添了一层阴影。未来，这家企业能否走出亏损的泥潭、实现商业化突破，仍充满不确定性。投资者们需要谨慎对待这一领域的投资机遇与挑战，期待柔宇科技能够早日找到自身的核心竞争力，实现可持续发展。