中国八大券商策略你会为“颜值”买单吗？医

每日热议，聚焦股市新风向，八大券商联手解读，洞察行业现状，把握A股行情走势。今天，我们将目光投向国信证券看好的“颜值新经济”！这个领域究竟有何魅力？让我们一起探究医美行业的蓬勃发展。

在消费升级的大背景下，中国的医美市场正迎来前所未有的发展机遇。尤其在一二线城市的年轻女性群体中，“悦己”需求日益旺盛，用户粘性极强。随着年轻消费者的成长和消费力的提升，以及二三线市场的不断拓展，行业红利有望加速释放。而在新媒体的助推下，消费习惯的教育和合规产品的丰富更是加速了这一进程，行业发展前景可期。

国信证券指出，医美产业链上游的品牌方和产品端价值尤为突出，拥有更高的竞争壁垒。其中，上游产品端的毛利率和净利率均在较高水平，且细分行业以注射类医美产品为主，项目疗程数占比极高。尽管国际品牌在竞争格局中占据主导地位，但本土品牌正在通过产品创新渠道迅速崛起。

而在医美机构端，竞争格局尚分散，标准化异地复制能力和品牌口碑的打造还需时日。受制于人工、房租及获客成本的高企，整体盈利能力有待提升。但随着监管环境的不断优化和企业自身规模及运营能力的提升，医美机构有望逐步迎来加速发展的契机。

“颜值新经济，美丽无止境。”兴业证券也强调了医美上游产品端的高投资确定性。在这个领域，持续重视研发投入、拥有差异化管线布局且建立广泛扎实销售网络的企业有望率先受益行业成长和凸显龙头地位的红利。我们强烈推荐爱美客、华熙生物等医美优质龙头企业，同时关注其他具有发展潜力的企业。

接下来，让我们跟随天风证券的视角，深入了解主流轻医美产品的美丽秘密。玻尿酸填充市场的国产产品已经呈现出后来居上的态势。肉毒素注射在医美项目中发挥着重要作用，随着监管趋严，市场将迎来健康发展。中胚层疗法、胶原蛋白填充、线雕以及光电项目等也在医美领域占据一席之地，各自有着独特的应用价值和市场前景。

医美行业正处于蓬勃发展阶段，国信证券、天风证券和兴业证券等券商纷纷看好医美上游产品端的发展潜力。在这个“颜值新经济”的时代，美丽产业将迎来更加广阔的发展空间。让我们共同期待这个行业的蓬勃发展，把握投资机遇。【点击查看研报***】随着对医美行业的深入研究，我们发现了这个行业的独特魅力和巨大潜力。医美行业，一个兼具消费和医疗双重属性的领域，其标准化程度虽然低于眼科和齿科，但这恰恰造就了一种挑战与机遇并存的局面。

医美机构的规模化门槛相对较高，目前尚未出现大规模的连锁化机构。这一现状意味着市场仍有大量的空白等待填补。互联网医美机构正在寻求突破，努力提升一站式服务能力，以期在B端市场获取更大的附加价值。

上游产品端，我们看到了增长与投资的确定性。从业绩角度看，上游受益于我国庞大的人口基数带来的市场空间确定性，同时NMPA的严格审批也带来了竞争格局的确定性。而在估值角度，NMPA的严格审批不仅赋予了先发优势，对于具备医疗属性的消费品而言，更是打造强品牌力的关键。外资产品进入我国后，需要重新走过严格的临床机制，这一环节大大降低了外资产品的新发优势，使得内资产品和外资产品站在同一起跑线上，因此我国内资产品公司享有更高的估值。

在投资建议方面，爱美客以其嗨体等强产品成为市场的焦点，未来有望H股上市，为并购更多产品线做好准备。华东医药推出专家型再生产品少女针，未来将重点布局注射类、支撑类埋植线等领域。四环医药的乐提葆产品也备受关注。胶原产业链的新一轮景气周期已经打开，华安证券强烈建议关注具备胶原全产业链优势的企业。随着毛发医疗市场的迅速成长，植发医疗行业格局也在发生变化。目前市场呈现出明显的低龄化趋势，医疗养固服务预计将表现出更强的增长率。同时我们也要注意到医美行业的合规进程正在加速推进，利好已经具备资质的合规龙头企业。

医美行业正面临巨大的发展机遇。随着消费者对美的追求和对医疗服务的期待不断提高，医美行业将迎来更加广阔的发展空间。而对于企业来说，只有紧跟市场趋势，不断创新和提升服务质量，才能在竞争激烈的市场中脱颖而出。我们强烈推荐投资者关注这一行业，尤其是那些具备创新能力和服务优势的企业。经过深入观察与研究，我们发现A股上市的医美企业如华熙生物、爱美客、昊海生科等，其所旗下的医美产品均拥有合规证书。随着市场环境的优化，这些正规企业的产品有望进一步受益于水货、假货产品的出清。这一现象，无疑为持续关注的投资者提供了更多信心与期待。

在众多浙商证券的研究报告中，医美行业的双重属性——兼具医疗与消费特性被突出强调。拥有优秀医疗团队与强大运营能力的医美机构，更有可能在激烈的市场竞争中脱颖而出。医疗团队的技术实力与抗风险能力，是决定机构能否稳健发展的关键因素。毕竟，医疗消费本身就带有一定的风险性，任何一次医疗事故都可能对机构和品牌造成不可挽回的负面影响。与此运营团队的策略与能力也至关重要，他们类似于经纪人的角色，通过有效的品牌运作与推广，帮助医美机构吸引更多的长期忠实客户。

医美机构在运营上面临内外双重天花板的问题，因此集团化经营成为了一种必然趋势。医美项目的特性决定了单体经营存在的局限性，而集团化经营则为打破这些局限提供了最佳路径。早期已经在医美领域有所布局的机构，如奥园美谷、朗姿股份等，已经在医疗与运营方面积累了丰富经验，未来在先发优势的加持下，有望持续积蓄更多优势。

医美机构本身的价值禀赋极高。从产业链角度看，医美机构处于产业链的核心位置，无论是耗材产品还是推广渠道，都无法脱离医美机构独立存在，其潜在商业价值不可估量。从业务实质角度看，医美机构直接面对消费者，是影响消费决策与消费结果的关键环节。

随着供给与监管的逐步到位，我们非常看好医美行业的未来走向。过去的问题如合规的玻尿酸产品少、行业医师缺口大、不合规机构数量多等，正在逐步得到解决。现阶段，新产品不断获批上市，医生多点执业的政策也得到了放宽。特别是在国内监管打击活动的推动下，不合规的机构正在加速出局，行业将朝着有序竞争的方向发展，实现快速且稳健的迈进。我们坚信，在各方共同努力下，医美行业将迎来更加繁荣与成熟的发展阶段。