中国八大券商策略水泥、钢铁板块缘何抗跌？

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国盛证券深度关注需求边际变化与宏观政策的催化效应。在当前整体需求仍然较弱的经济环境下，政策空间预期进一步加强，基建投资发力成为重要的抓手。国常会继续表态稳增长信号，要求抓紧下达专项债额度。在地产数据显现压力之际，郑州、福州、衢州等地已实施地产政策放松，预示着需求边际变化与宏观政策的催化效应值得关注。国盛证券推荐关注水泥概念及消费建材板块。

水泥概念方面，尽管短期受疫情影响需求表现有所疲软，但随着宽信用、稳增长预期的持续增强，水泥价格有望企稳回升。库存压力虽有所增加，但中期来看，基建链条上升动能有望加强，水泥需求有望开启企稳回升周期。当前板块市净率和市盈率等相对估值处于历史低位水平，行业估值也有望得到修复。推荐如华新水泥、海螺水泥等业绩确定性强、中长期产业链延伸有亮点的企业。

玻璃板块价格虽有所回落，但后续需求和下游订单情况仍需继续观察。目前玻璃需求恢复缓慢，受地产资金链和疫情等因素影响，价格有所波动。中长期来看，环保将重塑行业成本曲线，北方燃煤产线煤改气下燃料成本提升利好南方市场价格中枢。资源仍是长期超额利润的主要来源，大型企业、优质产能将受益。

消费建材方面，尽管短期地产端需求压力较大，部分城市开始放松限贷限购政策，但政策边际放松下仍需关注估值修复机会。从基本面来看，上半年需求端的压力仍会体现，上游原材料价格高位压力仍在，对盈利能力构成考验。但价格传导和产品结构调整有望对冲部分影响。多数消费建材标的已处于历史估值区间偏下限区域，需持续跟踪政策边际变化。

东吴证券建议从三个方向关注建筑板块的投资机会：一是关注在稳增长发力下基建市政链条的景气和估值提升；二是关注需求结构有亮点的新业务增量；三是关注国企改革的方向。

兴业证券则提出后续赶工叠加水泥旺季的建议，认为消费建材基本面底部明确，龙头企业抗周期性强且估值已具备性价比，建议布局水泥阶段性行情。

继续聚焦优秀企业，为大家重点推荐几大领域的龙头企业。

在建材领域，①东方雨虹展现出强劲的增长势头。通过投资建厂、税收下沉等策略，其防水主业市场占有率持续上升，非房业务也呈现出显著增长。涂料业务也在快速推进。②兔宝宝作为板材业务的领军企业，保持较高增长，渠道下沉和管理改善为其中长期业绩稳步增长助力，估值有望进一步提升。③坚朗五金借助直营渠道实现品类扩张，带动客户数量增长，集成优势明显，费率持续下降，净利率有望提升。④伟星新材在零售领域持续表现出强劲势头，管道市场占有率不断提升。⑤蒙娜丽莎通过产能释放和渠道扩张，带动收入增长，现金流状况良好。

再来看水泥行业，天风证券从股息率及估值角度认为，水泥公司具有较高的投资性价比。我们判断全年需求端仍有韧性，随着煤价影响的同比减弱和涨价开启，业绩有望逐季改善。未来行业将聚焦于“双控”“双碳”目标下行业供给端改变带来的机会。水泥行业整体或呈“量减价增”趋势发展，纳入碳交易后，或加速供给端集中度提升，龙头份额提升有望支撑业绩增长。

在建筑行业，招商证券建议重视投资机会。推荐南钢股份、首钢股份、宝钢股份等优质企业。建筑方面的BIPV产业链、地产链以及相关子行业、草种业等也值得关注。

长江证券强调稳增长主线不变，未来钢铁景气依旧有望出现弹性窗口。华创证券则关注地产链的预期修复机会，继续推荐基建链标的如海螺水泥、旗滨集团等。华泰证券则优选基建链企业。

这些企业在各自的领域内都具有显著的优势和增长潜力。在进行投资时，投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标进行选择。深度解读钢构与防水龙头在基建产业链上的亮眼表现

在充满生机与活力的2022年第一季度，基建产业链与钢构、防水龙头呈现出一片繁荣景象。在这一时期，这些龙头企业展现出了非凡的利润韧性，引发了市场的广泛关注。

我们来关注建筑领域。受益于稳增长的基建策略以及保障房前端设计的繁荣景象，建筑行业中钢结构公司的表现尤为突出。随着保障房和光伏建筑的持续高速发展，这些公司的利润率正在稳步恢复。在整体建筑行业的繁荣之下，央企亦展现了不俗的实力，它们的表现引人注目。这种积极的趋势预示着建筑行业未来的发展前景十分广阔。

建材领域同样引人注目。在诸多细分领域中，玻纤业务的表现尤为出色，其业绩表现甚至超过了玻璃和消费建材。由于能源成本的上涨和电子纱价格的下调，其增速受到了一定的影响。与此玻璃和消费建材行业受到了需求下滑以及能源和原材料涨价的影响，盈利压力逐渐增大。但在这其中，防水龙头以及面向终端消费者的建材公司表现出了较强的抗风险能力。它们的业绩稳定增长，预示着行业的韧性。尤其是消费建材防水龙头，其表现更是令人期待。在稳增长的背景下，减水剂市场也有着良好的发展预期。

当前基建产业链上的钢构与防水龙头企业展现出了强大的实力和韧性。它们不仅在激烈的市场竞争中站稳了脚跟，还在各自的领域内展现出了卓越的创新能力。为了长远的发展考虑，建议投资者重点关注这些表现优秀的龙头企业，如中国建筑、中国交建、东方雨虹和伟星新材等。这些公司的稳健表现预示着行业的美好未来，值得投资者期待和关注。