新三板转板“风”已来

春风送暖，新三板市场焕发新活力

随着一场春风的到来，不仅仅是自然万物开始苏醒，我国的新三板市场也在这个春意盎然的季节里焕发出新的活力。3月9日，新三板做市指数再创佳绩，上涨0.81%，交易额达到2.25亿元，一系列数据表现强劲。其中，同辉信息、麟龙股份等更是大放异彩。

这一波上涨的动力，源于新三板市场的深层次变革。随着精选层、转板制度等改革措施的落地，新三板市场正迎来历史性的发展机遇。就像一场春雨滋润了大地，这些改革措施为新三板市场带来了生机与活力。

就在3月6日晚，证监会公开发布了《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，这一《指导意见》的出台，让长期期待这一政策的新三板市场投资者和企业看到了实现“转板梦”的希望。这意味着新三板市场的投资者和企业离自己的目标更近了一步，也预示着新三板改革大的制度框架已经搭建完成，我国多层次资本市场的互联互通时代已经来临。

安信证券新三板首席分析师诸海滨表示，转板制度的实施，为多层次市场之间搭建了一座桥梁，不仅有助于提升我国资本市场服务实体经济的能力，更让新三板市场瞬间激活。诸海滨团队还认为，此次政策的出台速度及一些制度细节都超出了市场的预期。

转板政策的落地，让新三板市场内的企业看到了新的机遇。一位券商投行人士透露，行业内沉寂了一段时间的新三板业务即将热闹起来，已经有一批先行者开始行动。

此次《指导意见》明确了新三板挂牌公司可以申请转板上市的板块是科创板或创业板，且只是股票交易场所的变更，不涉及股票公开发行。这一点的明确，让诸多新三板企业看到了希望。特别是在计算挂牌公司转板上市后的股份限售期时，原则上可以扣除在精选层已经限售的时间，这一点更是受到了众多新三板企业的欢迎。

在诸海滨看来，转板的一个必要条件是在精选层挂牌满一年，这将使得首批转板公司出现在2021年下半年。也有券商投行人士表示，转板流程可能需要一年半左右的时间，成功转板科创板的案例可能要等到2022年初才能出现。

近年来，新三板已成为A股市场一个重要的供给池。来自全国股转公司的数据显示，新三板现有挂牌公司8803家，其中基础层和创新层的公司都在积极寻求发展机会。而转板制度的实施，无疑为这些公司打开了一扇通向更高层次资本市场的大门。

新三板市场正迎来历史上最好的发展机遇。转板制度的实施，将为新三板市场带来更多的活力，吸引更多的投资者进入，为我国的资本市场注入新的动力。随着新三板转板制度的逐步落地，精选层的出现，正在为新三板挂牌企业开启全新的资本运作之门。这一变革无疑激发了新三板挂牌企业申报精选层的积极性，从近期宣布冲刺精选层并启动辅导的新三板企业的增长态势便可窥见一斑。据时代周报记者统计，今年2月以来，已有超过20家新三板挂牌公司宣布启动精选层辅导。其中，不乏曾计划冲击A股IPO却又选择回归的企业。仅3月6日，创新层公司圣兆药物就公告启动进入精选层的准备工作。与此基础层公司虹越花卉则宣布终止摘牌事项，决定继续留在新三板，这背后的主要动因在于近期证券市场相关规则的重大变革以及外部市场环境的变化。截至3月8日，已有76家新三板挂牌企业启动了精选层申报流程。从财务标准来看，这些企业中有95%符合科创板或创业板上市标准。广证恒生的数据显示，自去年公告拟挂牌精选层的企业自那以后涨幅均值高达65.45%，展现出极大的市场潜力。与此全国股转公司发布的业务指南也标志着新三板改革的进一步深入。这一系列的改革举措为投行提供了新的机遇。面对新转板制度的优越性，部分投行机构和企业仍在观望，但不少券商已经开始积极寻找机遇，大力推出新三板在线开户和投资者在线讲座。转板制度的引入并不代表进入精选层并转板上市的路径会更容易。企业在转板上市前需要经过多重审查与核准，同时面临监管与市场监督的重压。这也是目前部分投行对新转板制度持观望态度的一个重要原因。投行的收入主要来源于企业融资分成。如果企业在转板过程中没有配套融资，那么这对大型券商的吸引力就会大打折扣。不少券商在对待新三板业务时持谨慎态度，重点看企业的成长性和未来两三年的表现。尽管如此，仍有机构积极迎接这一变革。一位此前主做新三板后转岗的投行人士告诉时代周报记者，“正准备再出发”。他们对改革后的新三板充满期待，认为转板制度为企业资本运营开辟了新通道。经历了多年沉寂的新三板市场，正在迎来新的生机与活力。这一变革不仅将激发企业的积极性，也将为投资者带来新的机遇。未来，新三板市场能否成功吸引更多投资者参与，关键在于市场供求平衡问题的解决以及公募基金等机构投资者对新三板投资的开放。新三板的改革与创新正在为中小企业资本市场开启新的篇章。在这一背景下，新三板挂牌企业、投行、投资者都在积极寻找新的机遇和挑战。让我们共同期待这一市场在未来能够迎来更加繁荣的发展。