大牛市信号开启？机构：科技成长是中长期主线

中信证券A股仍在慢涨窗口，且其背后受到多种因素的推动。国内经济恢复趋势明朗，政策力度不减，预计“两会”将带来明确的政策共识和进一步的增长目标。在宏观流动性环境宽松的背景下，A股继续处于本轮慢涨的通道中。

金融和周期等权重股的估值依然偏低，为指数的稳定提供了有力支撑。在配置建议上，以新旧基建和科技龙头（如5G、云计算、新能源车等）为主线，同时关注“两会”舆情支撑的基建板块和前期受疫情压制的优质滞涨品种。

海通证券强调在中期坚定信心的基础上，短期要保持耐心，步步为营。他们认为影响行情的核心因素是盈利，目前市场估值处于低位，流动性环境宽松。展望未来，企业盈利有望填补第一季度的亏损，但仍需关注后续政策和疫情控制情况。在配置策略上，聚焦新基建和消费，中期科技和券商板块更具优势。

中信建投证券预计伴随着疫情后的复工潮，经济和股市在二、三季度将逐渐恢复正常。主板处于上涨周期中，并进入到2浪调整阶段，调整时间和空间可能低于预期。创业板作为中小市值板块，受经济复苏消息影响更为显著。

国泰君安证券提醒，全球股市修复进入尾声，5月下旬的关键时间窗口即将到来。对于A股而言，需要警惕流动性宽松不及预期、海外风险以及A股供需平衡恶化的风险。

安信证券强调把握“复苏牛”的大趋势更为重要。他们认为A股将继续受益于流动性、盈利与风险偏好的持续改善，呈现震荡向上趋势。重点关注新能源汽车、军工、半导体等行业的布局机会。

中金公司注意到美国对中国科技龙头公司的限制措施可能影响市场短期情绪，但考虑到A股市场前期反弹力度小于外围市场，且国内复工复产大幅领先海外，加上政策正在发力等因素，对A股走势不必过于悲观。操作上继续坚持“纯内需”与“进口替代”方向。

方正证券则把扩大内需战略的明确视为大牛市的开启信号。历史上每次扩大内需政策的升级后，市场都会迎来一轮牛市。当前消费与投资双轮驱动的扩大内需战略已经明确，这或许是新一轮牛市的重要观察信号。在此背景下，投资者应关注内需政策的进一步动向，以及其对市场可能带来的影响。也不能忽视全球疫情的发展以及其对全球经济和金融市场的影响。在配置策略上，除了关注国内的基础设施和科技领域，也应关注那些受益于全球经济复苏和贸易复苏的行业和领域。整体而言，投资者应保持谨慎乐观的态度，灵活应对各种市场变化。

当前A股市场仍然处于慢涨的通道中，受到多种因素的支撑。在配置时，建议结合市场趋势和行业前景进行综合考虑，同时关注政策和疫情控制情况的变化。投资者应保持理性，不要被市场的短期波动所影响，坚定信心，做出明智的投资决策。在新时代的证券市场中，我们正处于一个重要的决策节点。两会前后，市场将面对一次主线选择的关键时刻。

最近两个月的市场反弹，背后隐藏着两大宏观逻辑：首先是利率的大幅下行，带动了股市的配置型资金；其次是疫情高峰后的复工复产，推动了各行业数据的逐步改善。从自下而上的角度看，这两个逻辑并未被市场充分认可。股市上涨的节奏与利率变化的相关性并不高，投资者更多地关注长期逻辑中“确定”的消费和成长龙头，而非复工复产对各行业实际影响的短期逻辑。

新时代证券认为，当前市场上涨主要是疫情恐慌过后的机构补仓行为，但在没有新增资金的情况下，这种补仓力度会逐渐减弱。两会前后市场可能会表现出犹豫态度，甚至可能出现尾部风险。但长远看，到6月初，市场将会选择一个更为持久的主线，这可能是基于增量资金或经济恢复的考量。

与此粤开证券关注到西部大开发与粤港澳的双轮驱动策略。他们认为，当前市场虽然面临短期压力，如中美关系的负面扰动和沪指对2800点支撑区域的考验，但由于复工复产节奏明确，经济边际改善的确定性高，加之重要会议的召开和政策预热等因素，回调空间相对有限。投资方向应重点关注区域经济概念、金融股、消费板块以及科技股中的国产替代领域。

国盛证券则强调科技成长是中长期主线，是打赢持久战的关键。面对全球产业链深度绑定、嵌套的现状以及中国在科技领域的核心利益挑战，科技成长将成为我们长期发展的必经之路。从资本市场角度看，资产端将通过注册制改革等方式为科技创新提供融资便利，同时引导居民资金间接加配股票资产，通过市场化方式筛选出优秀的科技成长企业。

我们正处于一个关键的决策节点，市场将面临一次主线选择。无论是关注短期内的经济复苏，还是着眼长期科技发展的战略机遇，都需要我们深入分析和理解市场动态，以做出明智的投资决策。在这个过程中，投资者需要保持冷静的头脑和坚定的信念，不被市场的短期波动所影响，坚定投资符合自己投资理念和风险承受能力的优质资产。