扫货有色和光伏 北向资金底气何在

近期有色金属和光伏板块成为北向资金的主力加仓对象，这一趋势贯穿了整个四季度的反弹行情。在上周，电气设备、电子、医药生物等成为北向资金净流入前五的行业，其中有色金属连续几周上榜。与此流入前五大个股中，隆基股份和京东方A等光伏概念股也备受关注。

相较于QFII，通过陆股通布局的北向资金包括对冲基金、国际散户等更短线的资金，更加追逐热点。在有色金属等典型周期板块上，这种特点尤为明显。对于这一现象，野村东方国际研究主管高挺在接受第一财经采访时表示，在2021年一季度，复苏仍将是全球市场的宏观背景。他建议加大对可选消费和周期股的配置，尤其关注汽车、家电、家居和传媒等领域的机会。随着全球复苏和升温，油气、铜铝和小品种化工龙头等表现也值得关注。

相比之下，资金对光伏产业的追逐具有战略性意义。新能源已成为全球关注的长期主题，欧洲、美国等国在疫情期间更加强调“绿色复苏”。高瓴资本对光伏产业的投资入股就是一个很好的例子。尽管有色金属概念受到英国病毒变异的影响而一度重挫，但国际资金对2021年全球周期复苏的预期仍然很高。除了北向资金，有色金属、公用事业等行业也受到了沪深两市主力资金的关注。

今年以来，国际资金的布局紧跟经济复苏的步伐。高挺表示，不同时间段市场风险偏好的变化推动了不同板块的领涨。就2021年一季度而言，周期行情仍将主导市场，且在全球风险偏好复苏的背景下，北向资金有望更快速地流入A股。随着海外疫苗的普及，全球经济的复苏将成为大背景，周期行情也将延续。

与此市场也关注到通胀预期的变化。尽管实际通胀处于低位，但通胀预期已经反弹。渣打全球首席策略师罗伯逊表示，政策刺激和供给短缺的可能性将对商品构成支撑。在新能源赛道上，全球资金对于光伏等行业的追逐是一个更长期的主题。随着技术的不断进步，可再生能源价格不断下降，太阳能发电即将达到与传统能源平价的临界点。

就光伏行业而言，野村东方国际先进制造团队分析师张新和表示，在经历了前期的盲目扩张后，光伏行业开始进入需求驱动时期。随着全球更关注“绿色主题”，新能源产业链的爆火也预示着更多的机会和挑战。德银中国区首席经济学家熊奕提到，下一个十年，可再生能源将实现商业化运营独立盈利。

有色金属和光伏板块作为北向资金的主力加仓对象，在全球经济复苏和通胀预期反弹的背景下，受到了国际资金的关注。随着技术的不断进步和可再生能源的商业化运营前景的明朗，光伏行业也迎来了更多的发展机遇。张新和先生指出，随着国内太阳能电池企业规模与产量的急剧扩张，对单晶硅片的需求呈现爆炸式增长。中国凭借着其独特的人力成本优势，在单晶硅生产领域异军突起。国内的单晶硅棒及硅片生产企业数量激增，产能飞速提升，使得中国如今已成为全球太阳能单晶硅片产量之冠。曾经跻身全球硅片生产规模前十的国外企业，如今已被国内企业全面超越。

在众多晶硅片专业化公司中，保利协鑫能源控股有限公司无疑是其中的佼佼者。而在单晶硅片领域，隆基股份、中环股份以及晶龙集团等企业的表现尤为亮眼。

随着全球光伏市场的持续繁荣，电池片企业纷纷通过产能扩张来巩固市场占有率，加剧了产业内的竞争。强者恒强的趋势愈发明显，专业的电池片生产正在崭露头角。在2018年，全球电池片产能排名前15的企业所占据的产能份额已经超过了全球总产能的一半。其中，通威股份以6.7%的市场份额，稳坐全球产能第一的宝座。

“光伏产业的强者恒强，首选行业龙头”仍是国际资本的核心布局逻辑。多位业内人士在接受采访时表示，如果将视线投向新能源车动力电池的供给之争，便会发现行业内正逐渐呈现出寡头效应。动力电池作为新能源汽车产业链的中游环节，其上游是矿产资源供应商，下游则是整车厂商。对于动力电池厂商而言，控制上游原材料的成本至关重要。例如，宁德时代便通过投资产业链上下游企业，努力弥补关键资源供应不足的短板，以实现降低成本并提高效率的目标。这样的策略不仅有助于企业在竞争中保持优势，也为整个行业的发展趋势带来了新的思考。