巴菲特投资公司十二项准则（巴菲特投资哪些行

价值投资初探：巴菲特的六大原则介绍

价值投资，一种追求企业内在价值、寻求价格与价值的均衡的投资方式。当我们提及价值投资，不得不谈到一位传奇人物——巴菲特。那么，什么是巴菲特的六大原则呢？

我们得了解巴菲特的投资哲学。他对投资有着严格的准则，其中最重要的是对企业本身的考量。他关注企业是否简单易懂、是否具有持续稳定的经营历史以及良好的长期前景。除此之外，管理层是否理性、对股东是否坦诚也是他所重视的。在财务方面，他注重净资产回报率、寻找具有高利润率的企业。

而对于市场，巴菲特有一套自己的市场准则。他强调确定企业的市场价值，并寻找相对于企业市场价值具有折扣价格的机会。这意味着他总是在寻找那些被低估的企业，以获取最大的投资回报。

谈到巴菲特的选股原则，传统制造业是他的一个重要选择，但他更看重的是安全边际。这意味着他在选择股票时，更偏向于那些价格低于其真正价值的企业。

巴菲特的投资公式主要是基于现金流量贴现法。他强调计算企业的内在价值，而这一计算需要财务知识的支持。巴菲特认为，没有人能精确计算出一个企业的真正内在价值，但可以通过一些方法和准则来估算。优秀企业和管理人员是关键，同时还需要对自己有所了解，确保只在能力范围内进行投资。这样的投资策略能够保证现金流量的稳定和增加，为投资者带来长期稳定的回报。

在巴菲特眼中，优秀企业应该满足一些条件，如顾客需求稳定、在竞争中具有优势、不受价格限制等。像可口可乐、茅台这样的企业都是典型的例子。他认为，用合适的价格购买优秀的管理人员管理的优秀稳定企业是最佳的投资策略。这里的关键是确保企业的未来现金流量的可靠性。为此，巴菲特强调只在理解并能可靠预测现金流的范围内进行投资。例如，对于茅台和可口可乐这样的企业，由于其稳定的现金流和强大的市场地位，巴菲特非常愿意投资。巴菲特的投资哲学和策略都是为了追求最大化价值，通过理解和精准分析来找到被低估的优质企业并进行投资。他的成功不仅仅在于他的投资策略，更在于他对投资的热情和持之以恒的专注。在1988年，巴菲特开始了他在可口可乐公司的投资之旅。这一年，可口可乐公司的现金流量达到了8.28亿美金，展现出了强大的企业实力和稳定的现金流。在接下来的十年里，可口可乐的现金流量以15%的速度持续增长，其中前七年的实际增长率更是达到了17.8%。这种优秀的企业性质为巴菲特提供了稳定的现金流保障。

到了第10年，现金流量已经增至33.49亿美金。此后，从第11年开始，净现金流的增长率维持在5%，稳定且可观。贴现率则以1988年的30年期美国国债收益率9%为标准，这个贴现率是会随着时间发生变动的。

通过精细的估值计算，1988年可口可乐公司股票的内在价值高达483.77亿美金。假设现金流量以5%的速度持续增长，其内在价值仍然高达207亿美金。这比巴菲特在1998年买入可口可乐股票时的市值148亿美金要高出许多。

在这背后使用的公式是现金流量现值等于持有期末现金现值除以k减去g。其中，k为贴现率，g为增长率。当k小于g时，这个公式非常适用。对于增长率达到15%的前十年，每一年的估计稳定现金流和复利现值系数都有详细的计算。通过这些计算，我们可以清晰地看到巴菲特的投资眼光和投资策略的精妙之处。

巴菲特的投资选择并不局限于某个特定的行业或公司。他主要是寻找具有高成长性和良好现金流的企业进行投资，比如可口可乐和纽约时报。对于中国的投资，巴菲特选择了在香港上市的公司，如比亚迪。尽管他投资的范围很广，但很难说他特别偏爱哪些行业，据我们所知，他并不怎么看好科技类股票。

巴菲特的投资哲学是基于企业的内在价值和稳定的现金流增长。他善于发现并抓住那些具有长期增长潜力的企业，从而获取丰厚的回报。他的投资策略和投资眼光使他成为了全球投资者们的楷模和敬仰的对象。