证券行业：有望持续获益资本市场改革发展

在最近公布的财务数据中，我们看到了一个充满活力但又充满挑战的市场景象。截至2020年6月5日，已有32家上市券商公开了他们的5月财务数据。

经过我们的深入分析，我们发现这些券商在5月份的表现呈现出一种复杂的态势。实现营业收入159.27亿元，虽然环比减少了46.39%，但同比却增长了19.36%。净利润总额为68.25亿元，环比下降了49.41%，但同比增长了60.65%，显示出市场的波动性和业务的多元性。尤其是广发证券、申万宏源和海通证券，它们的净利润位列行业前三，且广发证券的净利润环比增长尤为显著，达到了39.00%。

市场环境的不断变化也为券商的业务带来了压力。在自营投资方面，由于A股市场的横盘震荡和债市的下行趋势，券商面临着越来越大的挑战。市场成交总额的环比走弱、投行股债承销规模的收缩以及高基数的影响也使得券商业绩出现环比下降。值得一提的是，月度日均两融余额环比小幅提升，显示出市场仍有一定的活跃度和融资需求。

在投行业务方面，尽管股债发行规模环比均有所下降，但股权融资和债券承销业务仍保持增长态势。IPO和增发的数量虽然减少，但募集资金规模却有所增加。这一切都表明资本市场仍在不断发展和壮大。

资本市场深化改革的持续推进以及新三板转板上市机制的落地为券商提供了更多的发展机遇。监管层的一系列政策如创业板注册制和科创板交易制度改革等政策也将为券商带来更多的业务机会。近期证券公司次级债管理规定的修改也为券商提供了充实资本、增强风险抵御能力的机会。

我们持续看好证券行业的未来发展，并特别推荐中信证券和华泰证券这两家龙头企业。我们也提醒投资者注意市场波动对业务的影响风险。投资需谨慎，决策需谨慎。（银河证券）