柳药股份深耕广西的批零一体化龙头 业绩持续较

在广西的医药领域，有一家公司正以其不凡的实力与卓越的战略布局脱颖而出。作为当地医药流通的领头羊，无论是在批发还是零售市场，其市场份额均稳居广西第一。该公司的业绩持续增长，盈利能力不断提升，展现了其强大的竞争力和深厚的市场基础。

营收端，该公司保持了近25%的快速增长，其在广西医药流通市场的份额正在迅速提升。其净利润的持续提升，得益于两票制政策的执行，公司成功获得了更多品种的一级经销资质，从而实现了渠道溢价。高毛利率的零售、器械耗材和工业业务的占比不断提升，进一步优化了公司的盈利结构。

在医药批发领域，该公司的龙头优势更加明显，且仍有很大的发展空间。公司积极推动了医院供应链延伸服务项目建设，提升了在医院纯销市场的市占率。借助已有的医院渠道优势，公司也在加强器械耗材等高毛利率业务的布局，预计未来将有更大的提升。分级诊疗和两票制的要求使得医药流通商需要下沉到基层市场，而该公司作为成本控制能力更强的民营医药流通商，将更受益于这一进程。

公司在医药零售业务方面也表现出色。作为区内批零一体化流通的龙头，公司在DTP业务布局方面优势明显，预计将快速完成三甲医院周边DTP药房的全覆盖，并下沉到二级医院。公司也在借助药店整合的大趋势，在区内通过自建和并购的方式快速扩张，传统门店业务也将在门店数增长的驱动下实现快速成长。

综上，我们给予这家公司“买入”的评级。预测其18~20年的EPS为2.04/2.56/3.05元，业绩增长迅速。考虑到其在广西市场的批零一体化龙头地位以及业绩持续增长的优势，我们给予目标PEG20%的溢价，对应半年期目标价为37.84元。我们认为，这家公司将继续保持其业绩的较快增长，并不断提升盈利能力，值得投资者关注与持有。