存储芯片：下游需求畅旺带动工厂连续两季满载

旺宏20Q2业绩大放异彩，营收与毛利率均创历史高峰

近日，旺宏披露了令人瞩目的20Q2业绩。本季度，公司实现了93亿新台币的营收，虽然与上一季度相比微降1.5%，但同比增长了24%，这一成绩创造了历史同期的新高。更值得一提的是，旺宏的毛利率达到了35%，不仅连续两季快速提升，还较上一季度提升了4个百分点，同比增长了8个百分点。这一业绩表现无疑是旺宏迈向成功的重要里程碑。

深入剖析其业绩背后的动因，我们发现，5G基站应用的迅猛发展和宅经济的推动下，电脑需求极为旺盛。这一趋势抵消了消费电子和汽车领域的疲软态势。具体到产品线，ROM、NOR和NAND三大产品线均保持了同比增长的态势，尽管增速有所放缓。其中，NOR产品线在电脑应用方面的需求尤为强劲，同比增长了18%。

值得一提的是，旺宏在Q2的稼动率维持满载，价格提升明显。虽然正处于为下半年旺季备货的时期，但库存增加并不明显，反映出良好的出货情况。公司的NOR产品平均价格环比甚至上涨了约8%，这无疑为毛利率的提升做出了重要贡献。

展望未来，旺宏预计Q3的NOR价格将持平，而SLC NAND价格则可能面临压力。行业整体价格走势的不确定性主要受到疫情持续、中美关系紧张以及华为***等多重因素的影响。尽管如此，旺宏将继续聚焦高端市场，并推动产品研发，特别是在NAND领域，其19nm NAND产品正在上量，而3D NAND的研发进展顺利。公司预计在不久的将来推出更先进的192层3D NAND产品，并计划于明年关闭6英寸产线，专注于运营更大规模的8/12英寸厂。面对这样的行业巨头，投资者不妨关注兆易创新、澜起科技等潜力股。不过投资总是伴随风险，新冠疫情带来的供需不确定性以及行业景气度变化等风险不容忽视。（数据来源于旺宏官网、季报及法说会）