黔源电力：2025Q4业绩亮眼 拉动全年业绩增长

黔源电力2018年年报解读：四季度业绩亮眼，财务状况持续改善

近日，黔源电力发布了其2018年的年度财报。在这一年中，公司的营业收入达到了23.9亿元，虽然同比有1.3%的下滑，但深入探究其数据，仍有许多亮点。

尤其值得关注的是，黔源电力在2018年第四季度的表现异常亮眼。归母净利润达到了0.75亿元，相较于2017年同期的-0.25亿元，实现了扭亏为盈。这一季度，公司的非经常性损益和发电量的增长都为其业绩贡献良多。其中，水城电厂土地收储获得的资产处置收益高达0.6亿元，极大地推动了业绩的提升。公司在2018年第四季度的发电量同比增长了61%，达到了21.6亿千瓦时。

不仅如此，黔源电力在财务层面也呈现出持续改善的态势。自2016年水电机组全部投产运营以来，公司暂无新建水电站计划，这使得其财务状况得到了逐步的改善。2018年，公司的有息负债同比减少2.8亿元，资产负债率也降低了2.6个百分点。财务费用的减少以及综合融资成本的降低，都预示着公司未来的业绩将会受到积极影响。

对于未来的盈利预期，虽然考虑到各种因素的变化，我们对公司的盈利进行了重新评估，但总体上仍然看好其发展前景。预计2019年至2021年，公司的归母净利润将逐年增长，EPS也将呈现稳步上升的趋势。

投资总是伴随着风险。对于黔源电力而言，其面临的风险主要包括来水低于预期导致的发电量下降、上网电价下调导致的电力营收下降以及水火发电权交易对公司的营收产生影响等。投资者在做出决策时，需要全面考虑这些风险因素。

黔源电力在2018年表现出了稳健的经营态势，尤其在第四季度实现了业绩的扭亏为盈。其财务状况的持续改善以及盈利预期的稳定增长，都使得这家公司成为了投资者关注的焦点。（光大证券）