转债市场迎来丰年 后市择券难度加大

在可转债领域，2019年堪称丰收之年。中证转债指数今年一路高歌猛进，涨幅高达18.57%，创下近五年的新高。在规模方面，今年前十个月的转债新券发行规模和数量也已达到历史顶峰。多位行业内的专家表示，可转债的投资机会依然丰富，但在择券方面，难度正在逐步加大。他们更看好那些具有低估值和安全边际的券种。

一、可转债市场收获满满

今年，可转债市场展现出前所未有的活力。尤其是海通证券的研究数据表明，可转债基金成为前三季度的债市投资亮点。在收益排名前十的债基中，有九只与转债基金息息相关。这种突出的表现不仅仅体现在基金的收益上，还体现在转债市场的规模上。今年以来，新发转债超过90只，总规模超过2200亿元，无论是数量还是规模都创下了新的纪录。

二、机构积极加仓可转债

随着可转债市场的繁荣，各大机构也纷纷加大对其的投资力度。公募基金、年金、社保、保险等机构都在积极增持可转债。数据表明，公募基金的可转债持仓市值已经达到历史高点，而且增速显著。特别是年金，今年前十个月增持的转债规模仅次于基金，成为转债市场新的增持力量。优质转债的持有人中，机构化的程度非常高，一些优质转债的基金持有比例已经接近或超过40%。

三、后市投资需精选个券

对于可转债未来的投资机会，基金经理们普遍认为择券的难度在加大。一些基金经理建议，未来的投资策略应更加注重自下而上、精选个券。对于看好的转债，公募基金已经买至上限。投资者在选择转债时，应更加注重其性价比，选择那些具有低估值和安全边际的券种。降低组合的整体风险，适度分散布局。

虽然可转债市场的投资机会依然丰富，但投资者在投资过程中需要更加谨慎和精细。只有这样，才能在激烈的市场竞争中获得理想的收益。