债市单边急跌已告一段落

在11月末的某个时刻，沉寂已久的债市终于迎来了久违的上涨行情。特别是在国债期货市场，各个合约全线走高，连续两日的上涨趋势引人注目。这种上涨并非偶然，而是在期货市场的引领下，现券收益率也开始小幅回落。市场观察人士普遍认为，这次反弹带有明显的超跌反弹特征，其背后的主要动力源于空头止盈的推动，尚未见到大量的多头资金入场，因此其持续性还有待观察。

具体来说，这次反弹从11月29日开始显现，当日的主力合约T1803收盘上涨了0.72%，创下了半年来最大的涨幅。接下来的交易日，这一合约继续上涨，现券市场的成交利率也开始重新走低。值得注意的是，在反弹过程中，债市买盘情绪得到了提振。国家统计局发布的制造业PMI数据也为债市带来了一定的提振。

市场人士普遍认为，这次反弹可以看作是市场对前期持续调整的修正。在前期的大幅调整中，部分利率债的绝对和相对价值已经显现，尤其是国开债等活跃债券的收益率已经具备了较高的吸引力。近期的资金面相对稳定，为市场反弹创造了良好的条件。期货市场的上涨也带动了现券市场的上涨，但期价上涨往往伴随着资金减仓的情况也值得关注。这表明当前的反弹主要是空头止盈推动的。反弹的持续性仍然受到年底流动性状况的影响，如果资金面能够继续保持稳定，反弹的持续性可能会更强。更高的安全边际也为投资者提供了更多的保障。综合来看当前债市既有机会也有风险投资者需谨慎操作。

这次债市反弹带有明显的超跌反弹特征，其背后的原因包括前期调整过度、相对价值显现以及资金面相对稳定等因素。反弹的持续性仍然受到多种因素的影响，包括年底流动性状况、市场行情等。投资者在参与市场时需要谨慎操作，关注各种因素的变化，以做出更明智的决策。