信用债发行分化大 9万亿融资主要集中在这五大类

今年信用债市场呈现违约频发但总体发行规模大幅增长的态势。据Wind数据显示，今年以来共发行了8890只信用债，总发行金额为9.47万亿元，较去年同期增长了34%。

在信用债的细分市场上，各类债券的表现出现了明显的分化。在政策支持下，短融发行规模最大，合计融资达到2.44万亿。而金融债虽然总量较大，但其内部发行主要集中在商业银行次级债上，今年同比增长了389%，遥遥领先于其他类型的信用债。公司债、中票和资产支持证券等也表现出了强劲的增长势头。相比之下，支持机构债和证券公司债则出现了下滑。

民生证券固收团队认为，降准后的短期内，高等级与中低等级信用利差走势将出现明显分化。高等级信用债的投资属性更接近无风险收益率，在短期内走势也更为接近。中低等级信用债的风险较高，在降准后短期内其信用利差可能会有所走阔。这主要是由于无风险收益率在短期内下行较快，同时降准往往是对经济下行压力的再确认，因此风险较高的信用品可能不太受投资者青睐。

山西证券固收团队则指出，在经济基本面偏弱的情况下，利率长期仍存下行空间。短期而言，由于各项政策对于实体经济的推动仍处于观察期，流动性将保持平稳。近期债券市场的负面***虽然数量上有所减少，但仍需警惕违约***对市场的影响。从信用利差来看，市场仍维持中短久期的配置风格。在投资上建议保持谨慎，关注5年期中低评级及10年期高评级的信用债。

今年信用债市场虽然违约频发，但总体发行规模仍然保持增长态势。投资者在参与市场时，需要密切关注各类债券的分化情况，以及市场风险的变化，根据自身风险承受能力和投资目标做出明智的决策。也需要保持谨慎的投资态度，关注政策动向和市场变化，以应对可能出现的风险和挑战。