双积分正式发布 关注节油技术及低油耗车企

【重磅推荐】本周我们继续将目光投向乘用车空调及热管理行业的领军企业——（002454）。这家公司最初专注于大中型客车空调业务，如今在乘用车空调和新能源汽车空调领域也表现出强劲的增长势头，正处于快速发展期。

在新能源汽车领域，除了传统的空调业务，该公司还积极拓展电池热管理和涡旋压缩机等增量业务。在大中型客车市场，该公司是绝对的领导者。电动化的趋势也带来了产品单价的提升，比如传统产品的价格从2.8万提升至电动车的4万，再加上节能智能暖风空调，总价更是高达5.8万。公司通过收购苏州新同创并拓展海外市场，将加速营收的增长。预计未来三年，该公司在乘用车业务方面有望实现加速增长，值得持续关注。

【节能与新能源汽车新动向】9月28日，工信部正式发布了《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源积分并行管理办法》，该政策将于2018年4月1日起正式实施。这一“双积分”政策的发布标志着新能源乘用车将继续成为市场的主流方向。值得注意的是，传统燃油车的平均油耗才是实现双积分达标的关键。

若传统燃油车产量想要持续增长，必须大力发展节能汽车技术，提升汽车的节油率至10%以上。我们可以预见，到2020年，汽车节能化技术将迎来飞速发展的时期，届时将存在结构性的渗透提升机会。平均油耗低且节能技术发展迅速的乘用车企业将在市场中具备竞争优势。

我们推荐关注那些在新能源领域有一定技术积累、平均油耗较低的乘用车企业，如吉利汽车等。我们也建议投资者关注那些在汽车节能化技术方面走在前列的乘用车企业。

风险提示：新能源汽车的发展可能出现不如预期的情况，同时整个汽车市场的景气度也可能出现下滑，投资者需保持警惕。