互联网传媒：游戏新品高峰来临 头条系发力游戏

本期投资提示：

A股市场与海外市场的风险偏好正在经历显著的提升。以SW传媒为例，近一周的涨幅达到了5.19%，这一表现不仅超过了沪深300的3.47%和创业板指的3.82%，而且充分反映了市场风险偏好增强的趋势。这种态势的背后，受到了影视恢复营业预期的强烈影响，前期跌幅较大的影视内容公司迎来了普遍的涨幅。

国网整合的预期下，歌华有线上涨了37%，顺网科技上涨了16%，分众传媒上涨了11%。恒生指数一周内上涨了7.88%，纳指上涨了3.42%，显示出市场的强劲走势。

值得关注的是，中概股中的猫眼、心动公司、微盟集团、IMAX china等港股通中小市值公司也有较大的涨幅。游戏股中的友谊时光、网易以及电商产业链的微博、宝尊电商、如涵、中国有赞等公司的涨幅更是超过了10%。权重股如美团点评、腾讯控股、阿里巴巴等也均有显著涨幅。

随着游戏新品的高峰来临，头条系正在发力游戏布局，预计手游行业Q3的表现将好于Q2。字节跳动的布局对游戏发行格局可能产生深远影响，为优质研发厂商提供了更多的变现机会。电商行业的趋势也值得关注，比如主播参与方的多样化、各互联网直播电商的生态的完善与打通以及平台+供应链的趋势等。

在广告、影视方面，分众传媒的楼宇广告需求在4-5月表现较好，预计全年日用消费品对收入贡献最大。随着影视的复工，有望在暑期档迎来需求反弹。

在此环境下，投资者可关注游戏领域的腾讯控股、网易、三七互娱、吉比特等公司；视频新媒体领域的芒果超媒、新媒股份、哔哩哔哩；阅读出版领域的新经典、掌阅科技、中信出版；以及教育和广告领域的相关公司。

当前的投资环境充满了机遇，投资者需密切关注市场动态，灵活调整投资策略，以实现投资回报的最大化。（申银万国）