万得凯值得申购吗？溢价空间有限

万得凯公司：值得申购吗？

让我们关注到万得凯公司的一些基本资料。自其公开发行以来，发行价定为39元，发行市盈率则为38.06倍。从2019年至今，公司的每股收益稳步上升，今年中期每股收益为0.84元。预计2022年1-9月，其归属净利润将有所增长，预计达到约9000万元至9800万元之间，同比增长率预计在7.75%至17.33%之间。营业收入预计将在6亿元至6.4亿元之间，同比增长率预估为6.79%至13.91%。

万得凯公司专注于水暖器材的设计、开发、生产与销售，主要产品包括各类铜制水暖阀门、管件等，广泛应用于建筑物的给排水、冷热水供给、采暖、排污等基础设施。虽然阀门是公司的主要收入来源，但产品品种单一，仍面临一定的市场风险。

公司的经营也面临一些隐忧。其主要客户集中在境外，特别是美国市场，占比高达七成左右。公司产品中的阀门和管件仍在美国的加征关税清单中，这无疑增加了公司经营的不确定性。疫情影响国际货运，导致公司库存商品和发出商品增长较多，进一步加大了公司的资金周转压力。家族企业模式虽然稳定，但也存在管理上的挑战。这些因素都使得公司的盈利空间受到一定限制。

对于这家公司的表现，我们的观点是：尽管其在行业内有稳定的收入和利润增长，但作为一家做阀门的公司，缺乏科技含量和行业壁垒，主要依赖出口销售，面临诸多不确定性因素。鉴于公司产品没有显著的技术壁垒，发行市盈率偏高，上市首日存在破发风险。我们建议投资者在申购时谨慎考虑。

综合考虑其业绩、市场前景以及风险因素，对于是否申购万得凯公司的股票，投资者需要谨慎决策。