长江电力近期的若干问题 树立站得高，看得远！

近期，长江电力出现了非理性的下跌，虽然跌幅不到20%，但作为一只低估值硬通白马股，这样的超级下跌确实令人费解。很多人无法理解我的观点，因为他们的理念和思维方式与我不同。

引起长江电力下跌的直接原因是外资近期的大幅减持。二郎昨日发文指出，美元锚与中国核心人民币资产锚之间的关系，从本质上反映了这一事实。我认为，这其中还包含着金融战的成分。尽管近期的下跌波动可能是短期的变动，但长江电力作为中国资产，其生意完全是人民币业务。从金融战的角度来看，这体现了老狮王劣势或衰落的一种表现。真正高估值的泡沫白马股在遭遇风波时可能会陷入困境，但长江电力不存在这个问题。它的估值不高，业务长期稳定并具有确定性成长。

还有一个值得关注的问题是今年第三季度的长江流域严重干旱。目前三峡水位已降至160米，按照惯例，今年达到175米的可能性几乎为零。来水量只有7000至8000立方，后面可能会越来越少，主要进入补水模式。江西的鄱阳湖已大面积见底，引发了关于长江未来水资源的担忧。事实上，今年到第三季度的来水并没有减少，全球北半球都发生了严重干旱，这是气候异常的表现，并不代表气候规律。有人预测今年可能会出现反常的冬雨，但这只是特殊情况。

三峡上游水库群足以应对未来和明年第一季度的水量需求。如果今年三季度气候不反常，白鹤滩和二河口的增加水量将增厚今年四季度和明年一季度的业绩。我们要树立站得高、看得远的观念，不要被短期的焦虑或纠结所困扰。长江电力的长期前景依然稳定并充满机遇。